华尔街最热门的俱乐部是私人信贷。

　　自金融危机以来，银行已经收回了高风险贷款，没有从中受益奈伊经理。

　　市场的风险在哪里电子商务在更高利息支付的重压下挣扎。

　　也许你还没听说过，私人信贷显然正在经历一个“黄金时刻”。这就是黑石集团高管今年春天对市场的描述，这句话充分说明了华尔街对这个领域的痴迷。

　　随着利率升至全球金融危机以来的最高点，私人信贷这种被炒得火热的资产已成为金融业的宠儿。随着银行——那些传统的大银行——经历了一年的动荡，私人基金管理公司介入了进来，它们实际上被定位为没有同样监管的银行。

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　　“这是私人信贷的大好时机。本季度不是私人信贷的大好时机;这是一个长期的变化，”阿波罗首席执行官马克·罗文上个月表示。去年12月，Blue Owl联合首席执行官马克?利普舒尔茨告诉Insider网站:“今天，我们看到了直接贷款领域有史以来最好的风险回报机会。”高盛(Goldman Sachs)研究分析师6月份告诉客户，他们认为私人信贷是“未来几年资本市场中最有趣的增长主题之一”。

　　因此，毫无疑问，在过去几年里，从事私人信贷交易已成为华尔街的热门职业。猎头公司Caldwell金融服务业务的执行合伙人兼联席主管保罗?海勒(Paul Heller)表示，私人投资公司经常从竞争对手和投资银行那里招聘人才。

　　纽约猎头公司east Partners副合伙人汉娜?罗布(Hannah Robb)表示:“如果我同时招聘一家私人信贷基金和一家大型银行的高管职位，那么信贷基金的申请数量将是银行的三到四倍。”越来越多的人在这个领域宣传他们的工作;据该网站称，去年全球将“私人信用”列为技能的linkedIn用户数量增长了131%。

　　Robb称，在"认知矩阵"中，民间信贷比银行业更受青睐。“它被认为是最有趣的，主要是因为有钱能说话，回报也在那里。”从2005年到2022年，根据咨询公司Cliffwater的测算，直接贷款策略的回报率为9%，而彭博社的高收益债券和总债券指数同期的回报率分别为6%和3%。

　　在私人信贷蓬勃发展的同时，这些推出基金的投资公司也在为重组专家提供令人瞠目的薪酬，以帮助应对最终的衰退。

　　私人信贷是一个1.5万亿美元的市场(包括投资者尚未配置的资产和现金)，高于2010年的5000亿美元。私人信贷通常是浮动利率债务——也就是说，利率随利率上升而上升的债务。大型利基资产管理公司正从各国央行历来的政策收紧路径中获利，而在经济放缓之际，它们所贷款的企业却面临着利息支付上升的压力。

　　“这些市场很奇怪，私人信贷非常混乱。许多公司都在努力筹集资金，”考德威尔的海勒表示。“很多人都在关注散户投资者将资金配置到这个领域。所以现在有一点人才狂热。”

　　值得注意的是私人信贷是什么:我们谈论的是债务和贷款。这并不是什么新鲜或诱人的东西。但近年来，谁在放贷，谁在因此变得更有权力，这些都发生了变化。

　　自十多年前的金融危机以来，银行普遍减少了高风险贷款，使阿瑞斯、阿波罗、凯雷和黑石等私人投资管理公司受益。

　　搜索公司Spencer Stuart专注于金融服务的顾问Marco Acerra说，在过去的经济低迷周期中，银行缩减资金，替代资本填补了缺口。“我认为这是这一趋势的正常延续，只是我们在低利率环境中呆了这么长时间，感觉特别明显，”Acerra说。

　　人们也想加入。上周，CFA协会表示，它将增加一个新的私人市场和另类投资证书，其中包括一个私人信贷课程，以满足会员日益增长的需求。CFA协会证书管理主管Richard Fernand指出，直接贷款(占私人信贷资产的很大一部分)、夹层资本和资产支持贷款等私人信贷策略需要专业技能。

　　一些商学院看到了学生去向的微妙变化。哥伦比亚大学商学院(Columbia Business School)负责员工关系的高级副主任尼古拉斯?卡罗格罗普洛斯(Nicholas Kalogeropoulos)表示，过去几年，寻求聘用该校学生担任私人信贷职位的公司的兴趣稳步上升，尽管这一基数很小，因为这一领域刚刚起步，而且私人信贷从历史上看并不针对mba。

　　即使以华尔街的标准来看，私人信贷市场的收入也相当可观。随着各家公司越来越多地寻找专门为其投资组合中陷入困境的公司进行重组的人，这一主题被放大了。

　　资产管理咨询公司Alpha FMC执行董事兼分销联席主管Sam Iles表示，市场也需要专注于信贷的私人投资者关系职位，这些职位的薪酬具有竞争力。Spencer Stuart的Acerra说，他并没有听到很多候选人要求在高管层面的银行和私人信贷职位之间做出选择，而他的团队在这一层面非常活跃。但在初级职位上，他感觉到“银行正在失去高素质的初级银行家，转而担任私人信贷职位，而不是他们原本可能青睐的传统收购职位。”

　　east的Robb表示，过去一年，私人信贷基金寻求培训人才，“我已经谈判了超过200万美元的一揽子计划，保证多年，这是闻所未闻的。”

　　对私人信贷的需求延伸到了这些公司雇佣的律师身上。

　　“在我职业生涯的大部分时间里，吸引新律师从事私人信贷业务是一项挑战。他们不太了解这是什么，担心长期承诺，或者通常认为金融是一个无聊的执业领域，”普洛斯律师事务所(Proskauer)合伙人兼私人信贷业务联席主管迈克·梅扎卡帕(Mike Mezzacappa)说。Proskauer的私人信贷团队目前有90名律师，其中24名是合伙人，全职从事私人信贷业务。该集团的新合伙人埃文·帕伦夏特(Evan Palenschat)指出，越来越多的公司开始将这种做法称为“私人信贷”或“直接贷款”。

　　该行业正在努力应对利率上升对他们投资的公司意味着什么，无论是在债务方面还是在股权方面，包括监控违约。

　　上周，KKR首席财务长勒温(Robert Lewin)说，违约率正在上升，不过仍低于10年滚动平均水平。他在巴克莱(Barclays)主办的一次会议上表示:“相对于预期，我认为整体情况有所好转。”高盛(Goldman Sachs)研究分析师在6月份的一份报告中指出，穆迪(Moody's)预计，贷款违约率明年将从过去两年的1.5%升至6%的峰值。

　　Spencer Stuart的Acerra表示，违约风险总体上"有所缓和"，指的是公司与投资组合公司订立了定制协议，即契约，以防止违约。

　　"话虽如此，我预计需要设立更多民间信贷机构来处理内部重组和破产处理，我们预计这一趋势将加速，" Acerra表示。

　　Caldwell的海勒说，私人信贷对金融服务业的人来说是一个有吸引力的职业，部分原因是"银行自然有更多的资本限制，而私人信贷公司不受同样的监管。"“但在某个时候，市场可能会饱和。”