美联储通过暂停加息，让通胀持续下去，最大的担忧可能是长期通胀会导致工资-价格螺旋式上升。一旦这种情况深入到经济中，要扭转就极其困难和痛苦。

　　在20世纪70年代，该国经历了持续的通货膨胀，最初是由能源价格上涨引起的，然后是工资-价格螺旋上升。一旦通货膨胀加剧，工人，主要是有组织的工人，要求工资增长超过通货膨胀率。

　　如果这些要求得不到满足，有组织的劳工就会发起罢工，使大公司陷入瘫痪。通常，通货膨胀心理会控制公众情绪，使公众倾向于支持劳工的立场。这迫使企业同意不正常的大幅加薪。

　　高工资导致公司的劳动力成本显著上升。为了保持盈利能力，他们必须提高价格，而且通常与工资涨幅相同或更高。这会导致更高的通货膨胀。较高的通货膨胀导致劳动力要求更高的未来工资增长，从而导致工资-价格螺旋上升。

　　这种情况发生在整个20世纪70年代和80年代。到1980年，工资年增长率通常接近10%。最终通货膨胀率达到13.5%的峰值。美联储是唯一能够阻止通货膨胀的实体。它被迫将利率提高到两位数水平。这确实最终打破了工资-价格的螺旋上升，但却是通过引发严重的经济衰退来实现的。

　　通过更仔细地监控货币供应的增长，并试图控制赤字支出，长期通胀开始大幅下降。到1992年，通货膨胀率降至3%，并一直保持在这个水平或更低，直到2020年，通货膨胀率降至1.5%。

　　2021年，政府赤字支出大幅增加，以及极其不负责任的货币政策——大幅扩大货币供应，并将利率维持在接近零的水平——导致通胀迅速上升。

　　最终，到2022年6月，美联储扭转了其令人震惊的不负责任的货币政策，开始大幅提高利率。那时，年通胀率达到了9.1%的峰值。

　　今年，劳工对高通胀的反应是要求更高的工资。企业不相信每年近10%的工资增长要求。为了避免劳动力成本的大幅上涨(这将不得不转嫁给消费者)，企业进行了抵制，因此有组织的工人举行了罢工。

　　今天，我们看到许多非常大规模的劳工行动。今年6月，彭博社(Bloomberg)报道称，协商后的平均工资涨幅达到了7%。这是彭博社自1988年开始追踪这一数据以来最大的工资涨幅。

　　联合包裹与工人达成和解，避免了罢工。到5年合同结束时，他们的司机平均每年将获得17万美元的工资和福利。美国航空公司的飞行员在为期四年的合同中获得了大约46%的薪酬增长。其他航空公司的飞行员也将要求类似的加薪。

　　在医疗保健行业，凯撒医疗集团(Kaiser Permanente)的8.5万名员工正在寻求一份未来四年每年加薪7%的合同。他们还希望将非技术工人的最低工资提高到每小时25美元。

　　全美汽车工人联合会正在罢工美国三大汽车公司。他们要求在四年合同中增加40%的工资。

　　一旦没有组织的工人看到每年工资增长的幅度，他们也会向雇主提出类似的要求。由于劳动力市场紧张，大多数雇主将被迫遵守规定。

　　这意味着劳动力成本将大幅上升。为了盈利，这些工资增长将转嫁给消费者，增加长期通胀，并导致工资-价格螺旋上升。

　　联邦政府对这个问题负有完全的责任。现在要解决这个问题，联邦政府必须大幅削减开支。这并不意味着今年的增幅比去年小。这意味着必须削减开支。

　　美联储必须继续提高利率。去年年底停止75个基点的加息是错误的。上个月暂停加息时又犯了错误。

　　工资-物价螺旋上升已经开始。它必须尽快停止，否则我们将经历20世纪70年代末和80年代初发生的事情。

　　那么，只有严重的经济衰退才能降低通胀。

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　　迈克尔·布斯勒(Michael Busler)是一名公共政策分析师，也是新泽西州加洛韦市斯托克顿大学(Stockton University)的金融学教授，在该校教授金融学和经济学的本科和研究生课程。他在主要报纸上写专栏已经超过35年了。