在即将到来的房地产投资信托上市、强劲的订单和正在进行的招标活动的推动下，WCT控股公司的前景似乎很有希望，因为它正在为潜在的增长做准备。

　　分析师大多持乐观态度，研究机构维持对该股的“买入”评级，尽管对该股近期获利前景和建筑利润率的看法不一。

　　MIDF Research将WCT评级上调为“买入”，目标价为97美元，理由是该公司2024年的财务表现强劲。

　　该研究机构在昨日的报告中表示：“有利的宏观经济背景，加上有弹性的国内投资、多年期基础设施项目和旅游业复苏，为经济增长提供了额外的推动力。”

　　WCT公布截至2024年12月31日的财政年度净利润为2.796亿令吉，收入为18.2亿令吉，标志着从2023年净亏损2.415亿令吉，收入为17.3亿令吉的重大转变。

　　然而，MIDF Research指出，2024年的优异表现包括非经常性收益，例如去年第三季度（3Q24）通过重新衡量其在联合控制实体中的权益而获得的1.84亿令吉净收益。

　　它凸显了WCT工程和建筑部门面临的挑战，该部门继续面临项目延误和成本上升带来的利润率压力。

　　尽管如此，WCT仍然积极寻求新项目，拥有超过130亿令吉的招标书，其中包括槟城国际机场扩建，泛婆罗洲沙巴和高速公路工程。

　　MIDF Research表示，WCT的一个重要催化剂是其拟议的REIT上市，其中包括三家零售商场，预计这将释放资产价值并提高财务灵活性。

　　该公司指出：“该集团拟议的房地产投资信托基金上市，预计将通过筹集资金削减其高额借款，释放资产价值，提高财务灵活性。”

　　截至2024年12月31日，WCT的借款为35.8亿令吉，净债务股本比率为0.80倍。

　　TA Research维持对WCT的“买入”评级，目标价不变，为1.53令吉。该研究机构指出，截至2024年12月底，WCT的未完成订单为23亿令吉，是2024年建筑收入的2.2倍。

　　“WCT的强大投标书约为130亿令吉，主要包括土木和基础设施工作（92.3%）和住房相关项目（7.7%）。”

　　然而，由于2024年的就业补充低于预期，并且调整了某些项目的利润率假设，TA Research将其2025年和2026年的盈利预测分别下调了10.6%和20.6%。

　　与此同时，丰隆投资银行（HLIB）研究也给予“买入”评级，但根据部分估值将目标价从1.44令吉下调至1.31令吉。

　　此前，WCT将其建筑业务的市盈率从15倍下调至12倍，与订单水平相似的同行保持一致。

　　该研究机构补充说，拟议中的Paradigm-REIT于2024年11月向证券委员会提交，仍然是WCT的关键催化剂。

　　虽然这些资产已在24年第四季度被重新归类为持有待售，但房地产投资信托基金的完成时间可能会超过最初的25年第一季度指导。

　　该房地产投资信托基金的独立估值为24.4亿令吉，可净赚WCT现金收益13.8亿令吉，将净负债率从0.80倍大幅降低至0.46倍。

　　HLIB Research强调，WCT在2024年获得了大约9.670亿令吉的新合同，包括艾迪生西部和东部的内部项目（4.97亿令吉），PLUS高速公路升级工程（2.497亿令吉）和夸萨基础设施（2.14亿令吉）。

　　WCT的房地产开发和投资部门也表现良好，2024年房地产销售额达到10亿元人民币。