通胀下降和经济软着陆的预期提振了人们对2024年美国地产股的希望，尽管该行业的表现仍落后于大盘。

　　房地产投资信托基金（REITs）是去年表现最差的行业之一，其股价受到从高利率到远程工作时代对办公空间需求不温不火等诸多因素的拖累。标准普尔500指数的房地产板块在2023年下跌了3.4%，而标准普尔500指数去年飙升了24%以上，上周五创下了历史新高。房地产行业的痛苦将持续到2024年，1月份该行业下跌3.4%，而标准普尔500指数上涨1.4%。然而，一些投资者越来越相信，这种趋势将会逆转——尤其是如果美联储像许多投资者预期的那样大举降息的话。REITs受益于较低的利率，这降低了资本成本并推动了收入增长。

　　Gabelli Funds研究分析师Justin McAuliffe表示，“ REITs受到40年来最快的升息周期打压，其走势将与降息预期一致。”他仍看好American Tower等REITs。投资者一直在重新涉足该行业。美国银行全球研究（BofA Global Research）的最新调查显示，去年12月，全球基金经理对REITs的敞口增加了15个百分点，将其配置推至12个月高点。

　　与此同时，根据分析公司VettiFi的数据，美国最大的以房地产投资信托基金为重点的交易所交易基金——嘉信理财美国房地产投资信托基金（Schwab U.S. REIT ETF）上周净流入约3,500万美元，为去年10月以来的最高水平。从历史上看，美联储加息周期的结束对REITs是有利的。CenterSquare Investment Management的数据显示，自1995年以来，公共房地产投资信托基金在一个周期最后一次加息后的一年内上涨了20.1%。与此同时，Putnam Investments的数据显示，在美联储完成1980年以来最后一次加息后的12个月里，标准普尔500指数平均上涨了10%。

　　CenterSquare在其2024年展望中写道：“如果各国央行真的变得更加鸽派，那么房地产投资信托基金的环境是有利的。”当然，该行业对利率预期的敏感性可以起到双重作用：尽管由于市场预期美联储今年将转向降息，房地产类股在2023年与其他市场一起上涨，但由于一些投资者重新调整了对美联储可能采取多大力度的宽松政策的押注，房地产类股本月受到了打击。

　　Huntington Private Bank投资管理主管Jeff Doerfler表示，从长期来看，股市下跌令仓储公司Prologis等该行业部分股票更具吸引力。“我们正处于一个周期的开始，较低的资金成本将推动营收增长，并购数量将增加，” Doerfler表示。他整体上增持REITs。

　　上周五，投资管理公司百仕通（Blackstone）宣布斥资35亿美元收购加拿大房地产公司Tricon Residential，较该公司最近的收盘价溢价约30%。投资者下周将获得有关通胀和经济的数据，包括周四公布的制造业PMI数据和周五公布的个人消费支出数据，以及3M、美国联合航空公司和雅培制药的财报。

　　许多房地产投资信托基金要到季度末才会公布收益，以零售为重点的公司Simon Property Group计划于2月5日公布季度业绩，美国大厦计划于2月21日公布季度业绩。Prologis在1月17日公布业绩时没有达到分析师的预期，原因是货运需求疲软。当然，该行业仍面临许多障碍，其中最主要的是办公空间供应过剩，短期内不太可能被消化。

　　咨询公司麦肯锡（McKinsey）今年7月表示，到2030年，向混合工作政策的转变可能会使全球主要城市的办公楼价值减少8000亿美元。Allspring Global Investments的投资组合经理克里斯?米勒（Chris Miller）总体上仍看好该行业，但他表示，今年股市可能需要攀登“担忧之墙”。

　　不过，“我们认为利率波动将趋于稳定，这让我们对进入2024年感到乐观，”他说。