2025-12-14 23:24来源:本站

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来源:金十数据
随着美联储决策者在日益鹰派和日益鸽派的立场上分歧加剧,鲍威尔在本周的央行会议上将不得不进行一番艰难的协调工作。
美联储再次降息几乎已成定局,但主要问题在于鲍威尔将如何表述下个月进一步宽松的前景。
华尔街预期这将是一次“鹰派降息”,意味着鲍威尔在加入鸽派阵营于本月降息后,为了安抚联储内的鹰派,可能会避免释放明年1月份降息的信号。
美国银行分析师在上周五的一份报告中表示:“鲍威尔正面对着近年来分歧最大的委员会。因此,我们认为他会像10月份那样,试图在新闻发布会上用鹰派立场来平衡预期的降息。”
但与此同时,这位美联储主席也一直坚称,决策者并没有预设的路线,利率变动将取决于后续发布的数据。
因此,美国银行对鲍威尔能否如此轻易地实现“鹰派降息”表示怀疑,考虑到两次会议之间将发布大量影响市场的数据,其中一些数据还因政府停摆而被推迟。
例如,在美联储会议后的一周,10月和11月的就业数据、10月的零售销售数据以及11月的消费者价格指数(CPI)都将公布。而且这些指标的12月读数很可能会在明年1月27日至28日的下次会议之前发布。
分析师表示:“鲍威尔要在新闻发布会上发出令人信服的鹰派信号将是非常困难的。”
美国银行认为他仍有办法走出这一困境。一种选择是鲍威尔暗示,就业数据必须出现“进一步显著疲软”才能触发明年1月份的降息。
另一种选择是提出3.5%-3.75%的基准利率水平(如果美联储本周降息,基准利率将处于该水平)在剔除通胀因素后并不具有限制性,这意味着美联储不再像以前那样严重拖累经济。
同样,摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利(Michael Feroli)表示,他预计鲍威尔会强调,在本周降息后,利率将接近中性水平。因此,任何额外的宽松政策都将取决于劳动力市场的实质性恶化,而不是基于风险管理。
目前,华尔街并不预期明年1月份美联储会降息,芝商所的“美联储观察”工具显示当前市场定价的概率为25%。但美国银行认为鲍威尔可能会为此留有余地。
分析师预测:“如果市场近期开始更激进地押注明年1月份降息,我们不会感到惊讶。而且这种预期的出现可能会增加12月会议上出现更多反对票的可能性,因为鹰派可能会倾向于固执己见,而不是妥协。”