来源：基本面力场

　　昨天力场君以寒武纪（688256.SH）这只股票为例，就着国盛证券在研报中将其类比为东方财富（300059.SZ）在10多年前那一波股价大涨的评价，和小伙伴们做了个交流分享。

　　也有小伙伴提出，如果未来寒武纪能够复刻东方财富那样的股价走势，即便曾经历过80%的下跌，但还是从2018年开始重新走牛，甚至在2020年就突破了前期高点、打开了新的上升空间，也是非常好的呀，只需要等待短短两年，有什么可怕的呢？

　　再说大洋彼岸的英伟达（NVIDIA），与寒武纪更具有行业可比性，也更令人神往：在2021年到2022年期间，也曾一度下跌了三分之二，随后则一路长红、涨到了没朋友，诞生了多少个千万富翁、亿万富翁呀；只要能稳稳抓住，我不也能是千万富翁、亿万富翁的其中一个了吗？

　　但是从力场君的自身感受来说，这种“事后诸葛亮”的判断，在实际投资操作当中，基本没什么参考价值，它只是基于明确结果下的后视镜，而现实持股过程中的心理恐惧，却是伴随着未知，源于对自我判断的怀疑。

　　当股价走势与心理预期出现巨大偏差、眼前只有一片未知的迷雾的时候，特别是眼见着其他行业个股轮番上涨，巨大的机会成本焦虑和比较心理，在日复一日地侵蚀耐心，有多少人还能耐得住寂寞、扛得住阴跌？这不是对投资技巧的考验，而是一场对心性的磨砺修炼。

　　说回到东方财富，这是“互联网+证券资讯”行业里，后期表现最好的一个了，典型的幸存者偏差。其他的几家就惨多了，比如赢时胜（300377.SZ）在成为10倍股后于2015年5月见顶，随后便是长达10年的慢慢阴跌之路。

　　10年时间，够多少人熬白了头发？在此过程中，眼见着业绩越来越差、每股分红从0.3元左右滑落到区区0.1亿元。分红无望、股价反弹无力，加之其间白酒、光伏轮番上阵、乱花渐欲，有几人能坚守到924行情后的又创新高？

　　更何况，伴随着股价的持续阴跌，市场中都会传出很有说服力的负面故事：“公司不行了”、“逻辑证伪了”、“被市场抛弃了”。

　　以英伟达为例，在2021年到2022年那一轮跌幅达三分之二的阴跌过程中，伴随的是全球PC和游戏硬件需求从爆发式增长转为断崖式下跌，导致英伟达的游戏业务收入显著拖累了业绩，叠加比特币价格暴跌、矿工大规模抛售二手显卡，严重冲击了英伟达新款游戏显卡的销售，这都让英伟达陷入面临严峻的周期性乃至结构性挑战的重重质疑。

　　假如你在那时候手握着英伟达的股票，看着每日的浮亏都在为这个恐怖故事增添注脚，让最初的价值研究便显得苍白无力，每一分钱的下跌都像在心理账户上割一刀，“温水煮青蛙”式的账户缩水让痛苦变得具象化、直到被固化，试问有谁能扛下这份压力？

　　在说一个与东方财富同板块的股票——大智慧（601519.SH），在2015年4月见顶之后，暴跌了超90%不说，还一度因从财务造假被ST、走到了退市的边缘，到现在也翻不了身，搁谁谁不吓得慌？

　　散户不得不直面的客观现实是，在这片浩瀚的资金海洋里，自己如同一叶孤帆，有些时刻像充满激情的冲浪，更多时候则是无尽的等待与反复的颠簸；其中最难熬的，莫过于在风平浪静甚至逆风时“耐住寂寞”，以及在漫漫长夜中“扛住阴跌”。

　　股市最残酷的一面恰恰就是，每一轮周期，都在进行一场惨烈筛选。力场君的切身感受是，千万不要高估“逻辑+信心”的坚守能力，更不要低估“阴跌+未知”的摧残能力。