全球股市有望在2025年继续上涨，美国股市将继续上涨，尽管人们对通胀感到担忧，并担心唐纳德?特朗普（Donald Trump）可能引发一场新的贸易战。

　　根据彭博社的数据，华尔街分析师预测，标准普尔500指数将在2025年上涨约9%，到今年年底，美国公司指数将达到约6500点。

　　这将不如今年的涨势令人印象深刻，标准普尔500指数（S&P 500）在上周五华尔街收盘时上涨了25%，达到5,970点。

　　德意志银行（Deutsche Bank）首席全球策略师宾基?查达（Binky Chadha）对2025年年底标准普尔500指数的看涨目标为7,000点，而高盛（Goldman Sachs）预测为6,500点。

　　瑞银（UBS）的预测略低，为6400点，并预测回报率将“后载式”，预计2025年上半年各股将出现小幅下跌。但它预测，一旦盈利预期降至更现实的水平，明年下半年应该会更好。

　　美国投资公司普信（T Rowe Price）的投资组合经理贾斯汀?怀特（Justin White）表示，尽管市场从8月份的短暂暴跌中迅速复苏，但仍有一种挥之不去的不确定性。怀特预计“短期内美国股市将缓慢走高”。

　　预计明年伦敦股市将上涨，但就像2024年一样，不会像华尔街那样迅速上涨。高盛（Goldman Sachs）预测，富时100指数（FTSE 100）将在2025年收于8,500点，较目前水平上涨近400点，涨幅5%，略高于今年5月创下的8,474点的历史高点。

　　经纪公司AJ Bell给出的更高目标是到2025年底达到9000点，该公司辩称，“普遍的悲观情绪”意味着，从收益和收益率的角度来看，英国股市看起来很便宜。

　　AJ Bell的投资总监拉斯?莫尔德（Russ Mould）表示：“到2024年，英国股市的总回报率轻松超过现金、债券和通货膨胀，但与美国的糟糕对比仍是富时100指数不断被击败的主因。”

　　预计欧洲其他市场将落后，高盛（Goldman Sachs）预测泛欧斯托克600指数（STOXX 600 index）将获得“正但低回报”。

　　一种担忧是，2025年降息的机会可能比预期的要少，尤其是如果特朗普重返白宫导致新的贸易冲突的话。这是因为进口关税会导致通货膨胀。

　　德意志银行（Deutsche Bank）本月进行的一项全球金融市场调查发现，贸易战被视为2025年市场稳定的最大风险，其次是科技股暴跌和对通胀可能持续的担忧。

　　在利率方面，经济学家预测，2025年美联储（fed）和欧洲央行（ecb）的政策将出现分歧。

　　美联储在去年12月举行的2024年最后一次会议上预测，明年只会降息两次25个基点，低于此前的三次，令投资者感到震惊，这促使投资者重新考虑2025年美国利率的前景。

　　瑞银全球财富管理（UBS Global Wealth Management）首席投资官马克?海费勒（Mark Haefele）表示：“我们现在预计明年6月和9月将降息25个基点，而不是我们之前的预期，即每个季度降息一次，总共降息100个基点。”

　　不过，高盛（Goldman Sachs）仍预计美联储明年将降息三次，每次25个基点。

　　最近几周，对2025年通胀上升的担忧推高了美国政府债券的收益率或利率。

　　经纪公司Trading Point的首席市场分析师拉菲·博亚吉安（Raffi Boyadjian）表示：“由于经济强劲、通胀居高不下以及特朗普的价格提振政策，人们预计美联储在2025年几乎没有降息的空间，这阻碍了美联储将借贷成本从几十年来的高位大幅削减的希望。”

　　预计欧洲央行的降息速度将快于美联储。荷兰银行（ABN Amro）预计，到2026年初，欧元区存款利率将从目前的3%降至1%，届时欧元兑美元汇率将跌至平价。

　　荷兰国际集团（ING）分析师表示，特朗普政府放松财政和收紧移民政策的计划，再加上美国利率相对较高和保护主义，都为美元上涨提供了强有力的理由。相比之下，他们预测欧元将走弱，斯堪的纳维亚货币也将因欧洲经济疲软而表现不佳。

　　最新的货币市场预测显示，英国央行（Bank of England）在2025年只会两次降息25个基点，不过如果经济恶化，降息速度可能会更快。

　　在大宗商品方面，摩根大通（JP Morgan）预测，随着需求放缓导致更大的盈余，2025年油价将较2024年下跌。该公司预测，明年布伦特原油均价将从今年的每桶80美元左右降至每桶73美元（合58英镑）。这是基于欧佩克+集团维持当前产量水平的假设

　　预计铁矿石价格将下跌，高盛（Goldman Sachs）预测，到2025年，铁矿石价格将从目前的每吨105美元下跌10%，降至平均每吨95美元。

　　高盛还预测，煤炭市场将在2025年降温，进口需求下降和持续的脱碳努力将导致煤炭价格和交易量下降。

　　但瑞银预计，由于各国央行和散户投资者的强劲需求，黄金仍将是大宗商品中的赢家。