唐纳德?特朗普（Donald Trump）吓坏了投资者。美国股市的表现远远落后于国际股市。

　　很多注意力都集中在关税上，但越来越明显的是，对许多人来说，信任——或者缺乏信任——是一个更大的问题，特朗普受到的限制比投资者预期的要少。

　　欧洲最大资产管理公司Amundi的文森特?莫尔捷（Vincent Mortier）最近警告称，美国市场面临的“最大威胁”是，“大型外国投资者”是否会对美国失去信任。他表示，美元的霸权地位与人们对美国体系、对美联储（fed）和美国经济的信任有关。

　　他补充说，特朗普主张对独立的美国金融监管机构施加更多控制是“一个很大、很大的错误”。他表示，投资者担心制衡减弱、利益冲突增加、假新闻和不可靠的政策制定。

　　德意志银行（Deutsche Bank）也警告称，美元可能失去其避险地位。“我们不是随便写的，”它警告说。“但全球变化的速度和规模如此之快，需要承认这是一种可能性。”

　　对企业来说，这可能会带来意想不到的后果。杰克·丹尼尔（Jack Daniel）的制造商布朗-福曼（Brown-Forman）的首席执行官劳森·怀廷（Lawson Whiting）抱怨说，加拿大各省将美国酒从商店货架上撤下“比关税更糟糕”，是对特朗普关税的“不成比例的回应”。

　　这没有抓住要点。问题不仅在于美国正在颠覆贸易和外交政策，还在于它这么做的方式。特朗普轻蔑地提到“特鲁多州长”和加拿大是“第51个州”，激怒了人们，导致反弹不可避免。

　　同样，彭博社（Bloomberg）的约翰?奥瑟斯（John Authers）在访问德国金融之都法兰克福后发现，JD Vance的名字不断被提及。奥瑟斯指出，这位美国副总统“似乎在很大程度上是法兰克福最受鄙视的人”。奥瑟斯注意到德国计划将工厂改造为制造国防装备的工厂，他指出，由于对美国的愤怒，购买美国武器将是“政治上困难的”。

　　正如《经济学人》所称，特朗普的“MAGAlomania”正在疏远投资者，损害美国的利益。信任一旦失去，就很难再得到。