Legacy Housing(纳斯达克股票代码:LEGH) Corporation(股票代码:LEGH)是制造业的主要参与者，据其最新的财报电话会议显示，2024年第一季度的产品销售额和净收入下降。尽管各部门的销量下降导致销售额下降，但该公司的贷款组合利息收入有所增加，每股账面价值也有所上升。该公司正在应对一个充满挑战的市场，重点是管理费用，并利用春季销售季节提高销量。

　　产品销售额与2023年同期相比，2024年第一季度减少了1250万美元，即28.8%。

　　净利润下降7.0%至1510万美元。

　　利息收入消费者MHP和经销商贷款增加了290万美元，增幅为38%。

　　产品销售成本下降850万美元，降幅29.3%。

　　该公司回购了价值190万美元的股票，还有460万美元的授权。

　　每股基本股票的账面价值增加到18.46美元，比2023年第一季度增长13.1%。

　　首席执行官与一位长期客户讨论了诉讼问题，以及改善销售和积压的策略。

　　尽管销售下滑，该公司看到了改善，并持乐观态度大概是第二季度。

　　Legacy Housing的目标是在密切关注开支的同时，增加库存并提高产量。

　　该公司正在努力释放其资产负债表上的价值监控产品毛利率。

　　平均售价的下降是由于人们转向更小、价格更低的房屋。

　　高利率影响了公园业务，尽管小型公园的销售势头强劲。

　　由于库存持有成本的增加，该公司正在经历经销商的再订货率下降。

　　公司自有零售店的销售额有所增长。

　　小额贷款组合增加了2820万美元。

　　遗产住房在格鲁吉亚举办了一个成功的春季展览，并正在清理其格鲁吉亚工厂的成品库存。

　　由于经销商融资费用和商业租赁租金的降低，其他收入减少了10万美元或3.1%。

　　销售、一般和管理费用增加了50万美元，增幅为8.8%。

　　其他收入支出增加了40万美元，增幅为29.9%。

　　首席执行官提供了更新贷款组合的e和o正在进行的诉讼，强调权益的抵押品和公司的努力，以解决这种情况prompt。

　　该公司正在销售较小、价格较低的房屋，以推动销量，但这影响了平均售价。

　　Legacy Housing在所有工厂的积压时间都要推迟几周，理想的目标是8到10周。

　　第一季度毛利率很高，但预计将恢复正常。

　　尽管一些竞争对手降低了价格，特别是在价格较低的独栋住宅市场，但该公司仍保持着价格。

　　公司的拖欠率略有上升消费贷款组合不是一个公司除非他们达到5%到6%。

　　巴斯特罗普物业的进展仍在继续，基础设施建设正在进行中对其他地块进行潜在销售或合作的估值。

　　Legacy Housing Corporation (LEGH)最近经历了一个充满挑战的市场，正如2024年第一季度产品销售额和净收入下降所表明的那样。为了更全面地了解该公司的财务状况和股票表现，以下是基于InvestingPro和InvestingPro Tips实时数据的见解:

　　InvestingPro数据:

　　市值:5.7124亿美元

　　市盈率:9.97，反映出其估值可能吸引价值投资者。

　　2024年第一季度收入增长(季度):-18.19%，与报告的销售额下降一致。

　　InvestingPro小贴士:

　　分析师上调了对未来一段时间的收益预期，显示出潜在的乐观情绪关于公司未来的表现。

　　该股在上周获得了可观的回报，总回报率为10.06%，表明短期投资者情绪乐观。

　　这些指标和见解可能对考虑乐高股票的投资者尤为重要。虽然该公司面临销售下降的不利因素，但上调收益和最近的股票表现可能预示着一个转折点。此外，适度的市盈率，股票可能呈现价值机会。

　　对于那些希望深入研究LEGH的财务和股票分析，InvestingPro提供了一系列额外的提示。目前，在http://k1.fpubli.cc/file/upload/202405/12/bg3locsjjdc上有9个以上的InvestingPro Tips。记得使用优惠券代码PRONEWS24，可以获得一年或两年一次的Pro和Pro+订阅额外10%的折扣。

　　接线员:您好，谢谢您的等待。欢迎来到Legacy Housing Corporation 2024年第一季度财报电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式。演讲结束后，将有一个问答环节。[接线员说明]请注意，今天的会议正在录音。现在我想把会议交给今天的演讲者，邓肯·贝茨，首席执行官。请继续。

　　邓肯·贝茨:早上好。这位是邓肯·贝茨，遗产公司的总裁兼首席执行官。感谢您参加我们2024年第一季度的电话会议。Legacy的总法律顾问马克斯·阿非利克(Max Africk)将在开始之前阅读安全港披露。马克斯?

　　Max Africk:谢谢你，Duncan。在我们开始之前，我要提醒各位听众，管理层今天准备的发言将包含前瞻性陈述，这些陈述存在风险和不确定性，管理层可能会针对你们的问题做出额外的前瞻性陈述。因此，该公司主张1995年《私人证券诉讼改革法案》所载前瞻性陈述的安全港保护。实际结果可能与管理层目前的预期有所不同，任何对公司未来业绩的预测都是管理层截至今天电话会议的最佳估计。

　　邓肯·贝茨:谢谢，麦克斯。今天和我在一起的是Jeff Fiedelman, Legacy的首席财务官。杰夫将讨论我们第一季度的业绩，然后我将提供额外的公司更新，并开放问答电话。杰夫?

　　杰夫·菲尔德曼:谢谢你，邓肯。产品销售主要包括直接销售、商业销售、库存融资销售和零售店销售。与2023年同期相比，截至2024年3月31日的三个月里，产品销售额下降了1250万美元，降幅为28.8%。这种下降是由于单位数量变化的减少，主要是直接销售，移动房屋公园销售和库存融资销售类别。这一减少被我们公司拥有的零售商店销售额的增加所抵消。截至2024年3月31日的三个月，我们每个产品销售的净收入减少，主要是由于产品组合从我们的租赁房屋组合转向大型房屋销售，以低于我们典型新房的平均价格出售给移动房屋公园客户。由于贷款组合的增长，截至2024年3月31日的三个月里，消费者MHP和经销商贷款利息收入比2023年同期增加了290万美元，增幅为38%。这一增长是由于MHP、消费者和经销商贷款组合余额增加所致。在2024年3月31日至2023年3月31日期间，我们的MHP贷款组合增加了2820万美元。我们的消费贷款组合增加了1790万美元，我们的经销商融资票据增加了210万美元。其他收入主要包括合同押金没收、寄售费、商业租赁租金、服务费和其他杂项收入，在截至2024年3月31日的三个月里，与2023年同期相比，减少了10万美元或3.1%。减少的主要原因是经销商融资费用减少100万美元，商业租赁租金减少20万美元，部分被没收的存款增加110万美元所抵消。与2023年同期相比，截至2024年3月31日的三个月里，产品销售成本下降了850万美元，降幅为29.3%。成本的减少主要与销售量的减少有关。在截至2024年3月31日的三个月里，与2023年同期相比，销售、一般和管理费用增加了50万美元，增幅为8.8%。增加的主要原因是保证费用增加30万美元，法律费用增加10万美元，专业费用增加20万美元，其他杂项费用净增20万美元，部分被贷款损失准备金减少30万美元所抵销。与2023年同期相比，截至2024年3月31日的三个月里，其他收入支出增加了40万美元，增幅为29.9%。营业外利息收入增加60万美元，被利息费用增加20万美元所抵消。与2023年第一季度相比，2024年第一季度净收入下降7.0%，至1510万美元。与2023年第一季度相比，2024年第一季度每股基本收益下降了0.05美元，降幅为7.5%。截至2024年3月31日，我们拥有约60万美元现金，而截至2023年12月31日，我们拥有70万美元现金。截至2024年3月31日，左轮手枪的未偿余额为1180万美元，2023年12月31日为2370万美元。截至2024年第一季度末，Legacy每股已发行基本股票的账面价值为18.46美元，较2023年同期增长13.1%。2022年11月，我们的董事会批准了一项股票回购计划，授权回购高达1000万美元的公司普通股。在截至2024年3月31日的三个月里，我们以190万美元的价格在公开市场回购了91,187股股票。在2024年4月1日至5月9日期间，我们以350万美元的价格在公开市场回购了170,342股股票。截至今天，我们还有大约460万美元的剩余授权。

　　邓肯·贝茨:谢谢，杰夫。我想在市场上添加一些颜色，并提供其他公司更新。如前所述，第一季度的销售额有所下降，但也在改善，因为住房负担能力仍处于数十年来的低点，没有任何改变的迹象。首先，在经销商方面，我们目前的业务严重依赖经销商。季节性因素在第一季度影响了经销商的销售，但在2月底开始加速。由于较高的库存持有成本，再订货率仍低于我们的预期。我们公司自有零售店的销售情况也在改善。为了推动经销商销售，我们本周推出了一项新的特别活动，其中包括对流行的家用机型的优惠。最初的反馈是积极的。在我们业务的社区或公园方面，我们的公园业务较慢，并受到高利率的影响，类似于其他房地产资产类别。利率压低了并购交易量，使新开发项目降温。我们在园区的小户型销售中势头正劲。400平方英尺到600平方英尺的微型住宅和小型HUD代码单宽，通过我们的融资计划，低月付款允许公园客户在几乎所有市场租用这些房屋赚钱。4月底，我们在乔治亚州伊顿市为经销商和公园客户举办了春季展。这是我们自2020年以来在格鲁吉亚的第一次演出。我们仍在完成订单，但这次展览非常成功。在过去的18个月里，我们花了大量的时间来提高伊顿工厂的产品质量。这些房子看起来很棒，顾客对这些变化也很满意。展会让我们清理了工厂的成品库存，并建立了一个不错的积压。尽管本季度的销量有所下降，但我们谨慎地管理了工厂管理费用和开支。由于向社区业主出售了大量租赁房屋，第一季度的产品毛利率高于平均水平。我们将继续密切关注产品毛利率，并看到生产效率在增加产量后有所提高。公司方面，自上次财报电话会议以来，我们以平均每股20.56美元的价格回购了超过26万股普通股。回购受到限制——交易限制，以及年底到第一季度之间的一个狭窄的开放窗口。我们动用了1000万美元回购授权中的54%。委员会将视需要增加授权。Legacy的业务基础没有改变。市场放缓，但在2023年将有所改善。我们的第四季度数据出现了混乱，股票交易价格跌至清算价值。当这种情况发生时，我们将继续积极回购股票。我们继续在我们业务的关键领域增加团队成员。土地开发正在进行中，我们正在评估出售或与部分物业合作的建议。我们的资产负债表上有巨大的价值需要释放，推动盈利增长并实现这一价值是管理层的首要任务。接线员，我们准备的谈话到此结束。请开始问答环节。

　　接线员:谢谢。[操作说明]我们的第一个问题来自B. Riley证券公司的Alex Rygiel。

　　邓肯·贝茨:嘿，阿莱克斯。

　　Alex Rygiel:谢谢。早上好，邓肯。

　　邓肯·贝茨:嗨，早上好。

　　Alex Rygiel:所以听起来进入第二季度，销量将从第一季度开始回升?这是一个公平的结论吗?

　　邓肯·贝茨:是的，这很公平。我们现在正在运送很多房子。

　　Alex Rygiel:很好。然后，当它涉及到院子里的库存时，它在哪里?

　　邓肯?贝茨:是的，我们在乔治亚州的工厂已经为此挣扎了几个季度，这是举办乔治亚州展会的关键原因之一，这是我们自2020年以来举办的第一次展会。因此，我们现在开始发货，目标是在第二季度末将大部分产品清出。

　　Alex Rygiel:这非常有帮助。然后对消费者和MHP贷款利息进行一些定向指导。你在第一节——第四节有所提升，在第一节有所下降。现在正常的运行率是多少?

　　邓肯·贝茨:是的，有一些关键——我提到了第四节的混乱。显然，我们不公布第四季度的数据，但当投资者看到第四季度的数据时，他们对贷款组合的一些收入变化感到惊讶。所以这就有点不同，或者说很难比较。但现在，我们已经有1000多万了。我认为，从2024年开始，我们每个季度的利息收入都将保持在1000万美元以上。

　　Alex Rygiel:很好。非常感谢。

　　邓肯·贝茨:谢谢你，阿莱克斯。

　　接线员:谢谢。等一下我们的下一个问题。我们的下一个问题来自莱克街的马克·史密斯。

　　马克·史密斯:嘿，邓肯。伙计们，我想从贷款组合开始。你能再详细说明一下，MHP中一个借款人的违约贷款诉讼吗?我知道其中一些转移到流动资产。对此有什么其他的见解吗?

　　邓肯·贝茨:是的，听着，这显然是一个积极的诉讼，而且是一个长期客户。所以我们在文件中有一个披露，但我现在给你们总结一下。我们有一个与我们合作超过13年的部分客户，他建立了一个很好的社区投资组合，我们为1000多个移动房屋提供了资金。我们加速了这些票据的很大一部分只是因为付款缓慢或不付款。你可以想象，我和团队花了很多时间来解决这个问题。我觉得这件事可以在法庭外解决。但作为公司的管理人员，我们的职责是保护我们的抵押品。所以，我们现在在追求抵押品。抵押品包括1000多套移动房屋，未偿还本金是重置成本的50%或更少，这还不包括安装和建造房屋的权益。我们还对这个投资组合中的几个移动住宅公园拥有第一留置权，并且有有限的未偿债务。这些票据是交叉抵押的，由多个个人担保，其中一些人有相当大的净资产，可以共同承担这些债务的责任。因此，我们花了大量的时间和我们的审计员在一起。我们评估了所有的抵押品，我们认为这个投资组合中有大量的权益。所以我们没有。尽管这些票据是违约的，当我们加速它们的时候，它们会产生17.5%的利息，其中大部分都被应计利息抵消了。但我们的目标是相对较快地解决这个问题。但最终，如果我们必须收回所有抵押品，我们目前正在采取行动。你会看到另一项披露，在第一季度，我们实际上取消了一个移动住宅公园的赎回权，我认为以我们现在的价格来看，它有很大的上行价值。所以我们希望解决这个问题，但如果我们保留——如果我们需要拿走所有东西，我们会这样做，以保护我们的股东和我们的投资。

　　马克·史密斯:好的。我认为，从外界看来，MHP的投资组合一直都非常稳固和安全。这个投资组合是否发生了根本性的变化，或者这只是一个借款人的一次性情况?

　　邓肯·贝茨:是的，我认为这是一个独特的情况。显然，规模是独一无二的，但这个投资组合没有任何变化。在过去的几年里，我们遇到过一些情况，我们已经解决了，我们已经能够收回所有未偿还的本金，在大多数情况下，还包括应计利息。所以我不认为这和其他情况有什么不同除了它是一个更大的块。

　　马克·史密斯:好的。看看产品销售，你刚刚谈到了第二季度的单位销量看起来更好。我对销售价格和组合很好奇。你是否看到这一组合转向一些价格较高的房屋，还是仍然停留在一些价格较低的小型房屋上?

　　邓肯·贝茨:是的，我们——它仍然——我想说它仍然是在低价房屋中。从价格的角度来看，我们的小房子似乎很有竞争力。我认为住房的可负担性，无论是手工建造的还是工厂建造的，都是一个问题。我们卖的不仅仅是小单位的部分。我们在经销商方面也销售了很多较小的产品。这是我们真正具有竞争力的领域。这对我们的平均售价没有帮助，但我认为我们将继续推动销量。在业务的两边，我们都有销售，无论是在乔治亚州的展会上，还是我刚刚提到的经销商销售，这将推动全年的销量。我的意思是，我们预计今年会比去年好，但这是一个棘手的市场，所以我们只是——我们正在密切管理它，我们正在根据需要进行调整，并注意我们的费用，我们只是一次处理一个季度。

　　马克·史密斯:太好了。最后一个问题。你在评论中提到了积压。我很好奇，你对今天的积压情况有什么其他的看法吗你对它的适应程度如何?

　　邓肯·贝茨:是的，我的意思是，我们的目标确实是建立我们的积压。在过去的两个季度里，我们一直保持着相当稳定的生产速度，但它们远低于我们希望达到的水平。我们的目标是建立一个积压，你可以开始加速生产，因为我们不想过早地加速生产，我们以前犯过这样的错误。所以，我们需要几周的时间来检查所有的工厂。在理想的情况下，我希望能休息8到10周，但我们还没有做到。但我认为第一季度，考虑到经销商方面的业务更加强劲，我们看到了第一季度季节性因素的影响。随着我们进入春季销售季节，这种情况应该会有所改善。再加上一些销售和优惠，我们希望能增加库存，最终提高产量，从而提高生产效率。

　　马克·史密斯:太好了。谢谢你！

　　邓肯·贝茨:谢谢你，马克。

　　接线员:谢谢。等一下我们的下一个问题。下一个问题来自Wedbush的Jay McCanless。

　　邓肯·贝茨:嘿，杰。

　　Jay McCanless:谢谢你回答我的问题。嘿,邓肯。接着上一个问题，鉴于目前的价格组合下降，你们是否认为今年你们可以销售更多的产品，但收入仍然会因为销售组合而下降?还是你认为2024年的美元收入会比2023年同比增长?

　　邓肯·贝茨:我想下个季度我会有更好的见解。我们正尽可能多地销售。我的意思是，销售是目前的首要任务，我们对团队的要求很高。我们的产品趋向于小尺寸。当然也有可能你卖出了更多的产品，但你的收益却下降了。也就是说，我真的觉得从内部销售情绪的角度来看，去年夏天，去年夏天结束的时候，我真的感觉到了低谷。我们碰到了一些气穴。我的意思是，我们觉得去年10月的展览之后，我们的销售真的很活跃。然后你开始看到部分客户在遇到公用事业或市政当局的挑战时退缩，这会延迟发货。但我们感觉一切都很顺利，销售额低于我们的预期，但我们已经做了一些调整，我们应该会在第二季度开始看到效果。

　　Jay McCanless:好的。太好了。本季度毛利率表现也很好。你认为这种情况的可持续性如何，我们需要注意的是木材价格上涨或其他类似的事情吗?

　　邓肯?贝茨:是的，本季度产品毛利率很高，这受到了我们的租赁业务的影响，我们在移动住宅公园租赁房屋。我们不再提供这个项目了，但我们在第一季度向社区业主出售了大量租赁房屋。这样一来，毛利率就会上升。我认为我们的目标是控制住他们。我的意思是，我们非常密切地关注它，但这个季度明显高于过去几个季度。所以我认为我们会回到过去四个季度的平均水平。但如果我们能提高产量，就能提高效率。我们还没有使用价格杠杆。我们在降低数量的情况下保持了价格，并在融资方面做出了让步。但如果我们确实需要利用价格杠杆来推动销量，这将对毛利率产生影响，但影响不会太大。我认为这将被一些制造效率所抵消，我们目前没有吸收所有的管理费用，并将其推入销售成本。

　　杰伊·麦肯利斯:但实际上我们的下一个问题是，邓肯，我想问你你是否能够保持价格?听起来你有。我想，如果你保持价格不变，你会从你的竞争对手那里看到什么呢?他们可能不会把价格一直降到你们可以做到的水平，但在价格更低的单一区域，你会从他们那里看到什么呢?

　　Duncan Bates:是的，我认为那些没有资产负债表，没有太多积压的人，我的意思是，主要是独立玩家，我们确实看到了价格的下降。我认为，考虑到行业的整合，我们有了理性的竞争对手，但过去两周我们看到一些价格下降，这让我们感到惊讶。我认为——或者我知道我们在小房子和小单间上很有竞争力。当你进入更大的产品时，特别是在经销商那里，你会看到我们保持价格的影响，我认为，与其他降低价格的竞争对手相比。但我们正在密切关注。我的意思是，我们想要提高我们的销量，这是目前的关键目标，建立一个积压，或者继续建立积压，提高销量。但是第二季度的出货量，到目前为止，我们看起来相当强劲。

　　Jay McCanless:很高兴听到这个。你能谈谈消费者账簿吗，我们确实看到拖欠率逐年递增。这并不罕见。我们在木棍建造的世界里也看到了这一点。但也许你能谈谈你在作品集上看到的压力类型吗?如果我们确实在这个较高的环境中停留更长时间，那么我们在这个投资组合中看到的最糟糕的水平是什么，比如COVID开始时或类似的事情作为参考?

　　邓肯·贝茨:是的。你看，我们内部对拖欠的看法和对拖欠的解释有些不同。当我们考虑我们的零售贷款组合时，我们看一下我们在30天内没有收到付款的投资组合的百分比?2012年左右，我们开始在公司内部提供这项服务。在那个时候，超过30岁的人接近6%。然后你看到我们把这个数字降到了2021年，接近1.3%。所以，我们有一个很棒的项目，我们有一个很棒的团队来为这个项目服务。我知道拖欠或拖欠问题账户的情况略有增加，但仍远低于全国平均水平。我们的零售融资计划的某些要素促成了这种优异的表现。其中之一，我是说，我们接受真正的首付。我的意思是，我们有——全面的，我们有最低的首付款，我们已经看到我们的一些竞争对手屈服于这一点。这似乎是一场逐底竞赛。我们也不会资助很多额外项目。我们不投资甲板、化粪池或仓库。所以很多这样的项目，对吧，它们被加到贷款中，但你不会从中收取太多。最后，在我们的零售金融项目中，我们与经销商之间有一些阻碍，这给了我们一些额外的缓冲。我认为所有这些因素都促成了卓越的表现。我们正在密切关注它。你会看到，第一季度零售金融业务的准备金实际上是下降的。这样做的原因是我们在计算准备金时要回顾一下。在许多情况下，我们从回购中收集的资金超过了在疫情前出售并支付了几年的房屋的未偿本金余额。所以我对团队和投资组合的表现感觉很好。即使它继续悄悄上升，我们也不会担心。我想如果你开始，你会接近5%或6%。我们认为这是一个值得关注的问题，但我们仍然远低于这个水平。

　　Jay McCanless:太好了。也许，如果可以的话，还有巴斯特罗普和其他地块的最新情况，地块?

　　邓肯·贝茨:是的。我们雇佣了一个内部团队。我们一直在研究房产。巴斯托普继续进步。我们现在正在修第一阶段的路。第二阶段也在进行中。里面有很多公用设施。我们正在建造一座水处理厂。所以，很多人都在关注巴斯托普。你会看到我们继续在那里投资。我在上次电话会议或之前的电话会议上谈到了其他一些物业，只是研究了我们在这些物业上的进展，最终确定了它们的最高和最佳用途，从股东的角度来看。因此，我们收到了一些有趣的建议，要出售某些物业或与某些物业合作，我们现在正在研究这些建议。我想你们会在第二季度看到一些变化。

　　Jay McCanless:好的，听起来不错。谢谢你回答我的问题。

　　邓肯·贝茨:是的。谢谢你,杰。

　　接线员:谢谢。[话务员说明]现在，我想把会议交给首席执行官邓肯·贝茨致闭幕词。

　　邓肯·贝茨:我想感谢大家参加今天的财报电话会议。我们感谢您对遗产住宅的兴趣。如果你对这个季度有任何问题，请随时给杰夫或我打电话或发邮件。非常感谢。再见。

　　接线员:今天的电话会议到此结束。谢谢你的参与。您现在可以断开连接。

　　本文是在人工智能的支持下生成的，并由编辑审阅。欲了解更多信息，请参阅我们的T&C。