建筑前转让市场曾经是房地产投机者的宠儿，现在正面临关键时刻，投资者不得不拿出越来越多的现金，以逃离卖不出去的合同，而且已经面临着巨大的损失。

　　Re/Max Plus City Team Inc.的房地产经纪人桑迪普·巴尔（Sundeep Bahl）说：“你无法想象有多少人在试图卖掉他们买的房子。”他说，他看到的大多数人从未打算住在他们同意购买的公寓里，他们相信他们可以转手赚钱。

　　“现在他们意识到他们必须赔钱——盈利是不可能的，”他说。“我认为平均损失至少是10万美元。我们有一些人损失了20万美元。”

　　这个市场不是公开的，因此没有官方或半官方的统计数据来跟踪它。那些专门从事这个市场的人表示，最糟糕的情况可能还没有到来。

　　巴尔说，他今天看到的许多人是在2020年和2021年大流行初期购买的，当时新房价格达到了新的高度。他说：“他们和其他人一样，都被卷入其中。”“是害怕错过。”

　　但房价没有继续升值，利率在2022年开始迅速上升，导致房地产价格停滞不前，然后在全国范围内下跌。就在开发商在2023年和2024年开始交付接近创纪录数量的完工公寓时，转售调整给施工前投机者带来了压力。数以万计的住房涌入本已疲软的市场，进一步压低了房价。

　　CIBC经济学家本杰明?塔尔（Benjamin Tal）和凯瑟琳?贾奇（Katherine Judge）对2025年的预测显示：“目前新建和转售公寓价格之间的价差仍接近历史高位，约为60%，比长期平均水平高出整整20个百分点。”“简而言之，转售共管公寓市场是一个买方市场，在2025年期间仍将如此。”

　　Facebook上一个有1.8万名成员的任务小组最近发布的一篇帖子，提供了一个precon买家绝望的例子。麦考尔街195号（McCaul St.）一套939平方英尺的共管公寓的帖子上写道：“业主愿意不交押金，提供入住费，并愿意提供一年的租金保证（每月5000美元）。”该公寓的收购价定为129.99万美元，尽管据说最初的收购价为134.79万美元。由于目前的房主将失去定金，他们在这样一笔交易中的损失可能超过20万美元。

　　一些在诈骗犯之前的市场上赌价只会上涨的人面临着一个双赢的局面：他们买不起实际的购买，而出售可能会让他们付出更多的代价。

　　“通常是那些已经在precon赚了钱，想再做一次的人，”扎德根集团（Zadegan Group）的三位管理合伙人之一乔纳森·扎德根（Jonathan Zadegan）说。该集团专门从事建筑前市场的业务。他讲述了一个极端的例子，一个投机者几年前从几套公寓开始，每次他们赚了钱，他们就把钱投入到更多的新公寓中。

　　“那个客户现在实际上有135套公寓。他们正坐等灾难性的损失。”

　　曾几何时，Zadegan的业务主要是新的precon合同，大约10%的交易是在转让市场进行的。如今，他们85%的业务是外派业务。

　　虽然这些投机者中的大多数人只持有两到三套公寓，这些公寓都处于水下，或者现在的价值低于购买价格，但随着2024年的到来，扎德根不得不把越来越多的公寓卖掉。“没有足够的股权可以出售，”扎德根说。现在，大多数转让交易都涉及卖方放弃其订金——占总购买价的15%或20%。但他们越来越多地面临这样一种情况：买家希望他们支付更多的现金，以同意承担合同。“有时候，它的价值比他们在2022年购买时的价格低30%，”扎德甘说。

　　有人会考虑做这样一笔交易的唯一原因是，如果他们违约，他们担心会被起诉。

　　“人们非常害怕被起诉，”David Feld说，他是Feld Kalia专业公司的房地产律师，他说，当一些客户意识到违约的法律风险时——比如被起诉开发商转售公寓时所遭受的任何损失——可能已经太晚了。他说道：“有些人可能会写张支票给开发商，并说‘拜托，我甚至没有5万美元……让我们签署共同释放协议吧，请不要起诉。’”

　　他越来越多地看到，不是投机者套现，而是买家为了避免金融灾难，将一套不经济的公寓转让给父母、朋友和其他家人。

　　“如果物业买家知道自己在做什么，就会有巨大的机会，”艾尔·扎德根（Air Zadegan）说。她有一份可供出租物业的清单，与客户分享的名单有近5万人之长。在这种低迷的市场中买房的人通常只有在与转售市场相比获得折扣时才会这样做，而不仅仅是与同一栋楼中其他定价过高的单位相比。

　　“我们看到很多合资企业——人们聚在一起——或者是大量购买的公司。甚至一些有父母支持的首次购房者，”她说。2024年，大多伦多地区交付了近2.7万套新公寓，根据他们所看到的分配量，扎德根认为，在最终交割前，可能有超过10%的单位（可能多达3000套）被分配出去。

　　当共管公寓买家违约或开发商取消项目时，经纪人也会感受到佣金损失的压力：巴尔说，他的办公室已经从失败的交易中注销了近60万美元的2024年佣金。

　　“市场低迷已经持续了差不多三年，”Zonda Urban负责市场研究的副总裁波琳·利尔曼（Pauline Lierman）说。她说，今年到目前为止，多伦多地区有超过3400套共管公寓被取消（她认为还有近3000套公寓可能会被取消）。她说：“我预计新的一年将会有更多的航班被取消。”“人们的感觉是，很多人都想撕掉创可贴，以克服所有的情况和问题。”