路透纽约8月10日电- - -尾部风险对冲基金Universa表示，美国联邦储备理事会(美联储，fed)首次降息暗示美国经济衰退迫在眉睫，金融市场若大幅下滑，可能再次迫使美联储出手救市，购买公债。

　　美联储上周表示，它开始降息是为了重新调整货币政策，并保持劳动力市场的强劲。随着通胀下降，经济基础仍相对稳固，许多人将宽松周期的开始视为所谓经济软着陆的前兆。

　　但对Universa首席投资官兼创始人马克?斯皮茨纳格尔(Mark Spitznagel)来说，这是大举降息的开始，因为负债累累的美国经济很快就会在仍处于历史高位的利率的重压下崩溃。迄今为止，美国经济的表现超出了预期。

　　“时间在流逝，我们正处于‘黑天鹅’时期，”他本周对路透表示。

　　Universa是一家规模达160亿美元的对冲基金，专门从事针对"黑天鹅"事件(市场波动的不可预测和高影响驱动因素)的风险缓解。它利用信用违约互换、股票期权和其他衍生品，从严重的市场混乱中获利。

　　尾部风险基金通常是对大额、长期回报的廉价押注，否则就会拖累投资组合，类似于每月的保单支付。在2020年新冠肺炎大流行初期市场剧烈波动期间，Universa是大赢家之一。

　　Spitznagel表示，近期备受关注的美国公债收益率曲线部分出现"反转"，暗示经济急剧下滑迫在眉睫。“当曲线反转时，时钟才真正开始计时，而我们现在就在这里，”他说。

　　两年期和10年期公债收益率曲线已倒挂约两年，但近几周转为正值，因市场预期美联储将降息以支撑疲弱的经济，短期公债收益率跌幅快于长期公债。在过去的四次衰退中——2020年、2007-2009年、2001年和1990-1991年——这条曲线在经济开始收缩前几个月转为正值。

　　他表示，下一次信贷紧缩的严重程度可能与引发全球衰退的1929年“大崩盘”类似。“美联储将利率提高到如此巨大的、前所未有的债务综合体……这就是为什么我说，我预计会出现一场自1929年以来从未见过的崩盘。”

　　经济衰退最早可能在今年发生，迫使美联储从目前4.75%-5%的水平大幅降息，并最终迫使央行重新实施量化宽松政策(QE)，即购买债券——这一过程通常发生在不稳定的市场，目的是在利率接近于零的情况下加强货币政策。

　　“我确实认为他们会再次拯救世界……我强烈地感觉到，量化宽松政策正在回归，利率将再次回到接近零的水平。”

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