预计英国财政部长威利斯（Nicola Willis）将继续削减政府支出，但不会采取任何激进措施防止财政盈余被挤出。

　　财政部将于周二发布最新的经济预测，预计财政赤字将持续到2028/29年，比5月份预算的预测晚一年，也比国家党在大选前承诺的要晚。

　　如果这一计划得以实现，那么自2019冠状病毒病和加布里埃尔飓风以来，美国财政赤字将持续9年，比全球金融危机和坎特伯雷地震后的赤字还要长3年。

　　生产率和经济增长的下降，以及低于预期的净移民流入，都在阻碍经济复苏。

　　威利斯还将在周二预览明年的预算，预计她将坚持之前承诺的支出津贴。

　　她曾激烈批评她的前任格兰特?罗伯逊（Grant Robertson）的支出超出了他的承诺，预计她将确认她在2025年预算中增加24亿美元运营支出的意图。

　　虽然这是一个相对较小的增长，但威利斯表示，她没有准备好不惜一切代价将图书恢复到盈余状态。

　　房间里的大象是公共和私营部门经济学家对政府财政轨道的可持续性表示担忧的合唱。

　　澳新银行高级经济学家迈尔斯?沃克曼表示：“人口老龄化给医疗和养老金支出带来的持续压力，气候变化和过去投资不足给基础设施带来的压力，以及随着政府债券收益率上升，偿债成本上升，这些都是我们未来面临的主要挑战。”

　　“有人可能会说，如果政府不能或不愿意大幅削减开支，以便在下一次危机到来之前让账目恢复正常（有很好的理由不削减开支太过激进），那么考虑收入计划将是合适的，这将有助于让账目走上更可持续的道路。”

　　“虽然从经济角度来看，这可能是有道理的，但政治往往会成为阻碍。”

　　政府正在尽可能地提高现有的税收和税收，但不打算实质性地扩大税基。

　　相反，它正在寻找让私营部门承担债务以提供公共产品的方法（无疑是有代价的）。

　　在人们更好地理解这一影响之前，预计政府将不得不发行比5月份预算中计划的更多的债务。

　　沃克曼预计，财政部将在到2027/28年的四年内，将其预测的债券（债务）发行计划增加40亿至60亿美元，至1320亿美元。

　　这一债券发行水平仍远高于新冠疫情前的水平。没有盈余，政府就无法偿还新冠肺炎债务，因此只能续签债务，同时发行新债务来支付新的支出。

　　海外投资者持有的政府债券比例正在上升，部分原因是澳大利亚央行正在出售为应对疫情而印钞购买的债券。

　　尽管海外投资者继续看好新西兰政府债券，但瑞银（UBS）经济学家尼克?盖农（Nic Guesnon）意识到，“相当集中的”一批外国投资者也被要求吸收世界各国政府发行的大量债券。

　　这给借款成本带来了上行压力，也就是政府为确保其债券对投资者具有吸引力而需要支付的利率。

　　“使问题更加复杂的是，国内储蓄相对匮乏，因此新西兰的经常账户赤字超过GDP的6%，需要资本流入为国内投资提供资金，”盖农说。

　　名义GDP同比也大幅放缓至3%左右，低于约4%的10年期政府债券收益率，这意味着在当前环境下，预算赤字的成本比2009年左右以来的任何时候都要高。

　　“如果目前的环境继续下去，巨额预算赤字将推高债务占GDP的比例，如果利率保持在当前水平附近，这将在长期内大幅提高债务偿还额。”

　　沃克曼的结论是，财政部的预测可能会比5月份的预测更糟糕。

　　“降级到什么程度是一个大问题，”他说。

　　“但随着货币限制迅速取消（官方现金利率下降），如果财政部的预测不包括2025年下半年开始的稳健复苏，那将是非常令人惊讶的。”

　　jensame Tibshraeny是惠灵顿的商业编辑，总部设在议会新闻画廊。她的专长是政府和储备银行的政策制定、经济和银行业。