作者:汤姆·里斯

　　国际货币基金组织(IMF)前首席经济学家拉古拉姆·拉詹(Raghuram Rajan)在十多年前就预测到了全球金融危机。他警告说，在对硅谷银行和瑞士信贷的救助之后，银行体系正走向更大的动荡。

　　曾任印度储备银行(RBI)行长的拉詹表示，随着政策制定者收紧政策，十年来的宽松货币政策和中央银行的大量流动性导致了金融体系的“上瘾”和脆弱性。

　　拉詹在格拉斯哥接受采访时表示:“我抱着最好的希望，但预计未来可能会有更多的结果，部分原因是我们看到的一些情况出乎意料。”“整个问题是，在很长一段时间内，非常宽松的货币(和)高流动性会产生不正当的激励和不正当的结构，当你扭转一切时，这些结构就会变得脆弱。”

　　他的言论进一步警告称，瑞典对外银行和瑞士信贷的问题表明，金融体系存在更深层次的潜在问题。

　　2005年，作为国际货币基金组织的首席经济学家，拉詹在杰克逊霍尔的一次演讲中对全球金融危机前的银行业提出了有先见之明的警告，这促使美国前财政部长拉里·萨默斯称他为“勒德分子”。拉詹现在是芝加哥大学布斯商学院的教授，他在2013年至2016年领导印度央行期间对印度经济的处理也赢得了赞誉。

　　在瑞典对外银行和瑞士信贷遭遇危机后，银行股大幅下挫，但各国央行仍在推进紧缩政策，以遏制通胀。

　　拉詹表示，随着政策制定者迅速扭转金融危机后10年采取的超宽松立场，央行官员们搭了“便车”。

　　拉詹说:“在过去这么多年里，我们一直没有意识到货币政策的溢出效应是巨大的，而普通监管机构却无法应对这种感觉。”

　　他说，在中央银行“向金融系统注入大量流动性”之后，银行很容易受到平仓的影响。

　　“这是一种你强迫进入系统的上瘾，因为你用低回报的流动资产淹没了系统，银行说，‘我们必须持有这些资产，但我们该怎么办?让我们想办法从中赚钱’，这让它们很容易受到流动性撤出的影响。”