巴基斯坦的银行因缺乏创新而名声不好，但老实说，这些批评是完全没有根据的。你只需要看看2024年的最后几个月，以及该行业是如何想出新的方法来粉饰其预付款转存款（ADR），以避免政府的额外税收。截至8月份，这一比率处于38.4%的历史低点，意味着需要在4个月内填补近4万亿卢比的贷款缺口。但你知道，有志者事竟成。

　　为了推动ADR的发展，春德里加尔的男孩们求助于春德里加尔的其他男孩，他们有更小的窗户办公室，给了他们比他们看到的更多的钱。根据Data Darbar的分析，到2024年11月底，非银行金融公司的未偿贷款已达到1.46万亿卢比，几乎是6月份的6倍。然而，一些资金也进入了私营部门企业，2024年11月达到8.9万亿卢比，比8月份的低点高出1.6万亿卢比。

　　不出所料，大企业是新增贷款的最大受益者。在非中小企业（SME）类别中，贷款主要集中在制造业，为1.1万亿卢比——在截至11月的三个月里，占私营部门企业总支出的近71%。但这显然是预料之中的，因为它恰好是该国最具金融包容性的部门，即使这可能意味着很少。

　　一如往常，纺织品成为最大的净借款人，在此期间增加了0.4万亿卢比的预付款，比8月份的水平上升了23%。同样，这也不足为奇，因为该行业主导着银行的所有信贷活动，尤其是廉价的补贴贷款。另外458亿卢比流向了服装公司。

　　相对而言，制药行业中了头彩，与8月底的水平相比，该行业的未偿还贷款增长了208.6个百分点，即0.21万亿卢比，到11月达到0.32万亿卢比。换句话说，这三个月的信贷需求恰好达到了该行业悠久历史上的最高水平。一点都不奇怪，对吧？

　　食品生产商也获得了15万亿卢比的贷款，大米加工企业获得了近610亿卢比的贷款，面包店制造商获得了769亿卢比的贷款，与8月底相比，净贷款增长了126.3个百分点。与此同时，根据Data Darbar的分析，化学品制造商获得了649亿卢比，非金属矿产品（如水泥）获得了993亿卢比。

　　服务业的情况更有趣，可能是因为每当提到银行融资时，你想到的并不是这个行业。其中，批发和零售业在此期间获得了561亿卢比的净融资，酒店和住宿获得了395亿卢比的净融资，后者比8月份增长了180.8%。信息和通信也是一个突出的借款人，在移动和互联网上存在的大型，信誉良好的参与者可能使事情变得更容易。

　　然而，最大的意外是教育，净贷款为0.149万亿卢比。作为背景，该行业目前的未偿还贷款反映了大米加工商、焦炭和精炼石油产品制造商以及建筑业等行业的情况。与此同时，agri并不幸运，只获得了398亿卢比，比8月底的价值增加了11.6%，而整个私营部门的贷款增长了22.5%。

　　祸不单行——几滴甚至洒在中小企业身上。截至11月，中小企业贷款达到创纪录的0.62万亿卢比，较8月底水平增长12.1%，即673亿卢比。然而，这一增长比非中小企业低10个百分点。主要受益者的名单非常相似，制造业获得了总融资的61.7%，即415亿卢比，而农业实际上是净退休。

　　相对于整体新增贷款，中小企业只获得了略高于4%的贷款，低于其在未偿还贷款中7%的份额。然而，在这些庞大的数字之下，你看到了希望的曙光，尽管被粉饰了一下。就绝对值而言，小型谷物生产商在此期间获得了213亿卢比，占该行业边际贷款的近26%。小型批发和零售企业获得172亿卢比，略低于该行业新增融资总额的四分之一。排在第三位的是纺织中小企业，规模为127亿卢比，尽管它们的行业份额只有可怜的3%。

　　最后，所有的杂耍都不重要了，因为政府最终同意取消ADR税，尽管胜利是苦乐参半的，因为该行业现在面临着更高的统一税率，即44%的利润。但这些都是不重要的细节；整个事件最大的启示是，我们的银行家显然有快速行动的能力。记住，当你去分支机构完成某件事时，首先要诅咒自己不该去。

　　Mutaher Khan是Data Darbar的联合创始人，Muhammad Hamza是分析师