路透纽约12月4日电- - - Brookfield （BN.TO：行情）的老板Bruce Flatt几乎已经完成了唾手可得的任务。他一直在重塑自己管理的规模1,000亿美元的庞大投资集团，这一过程稳步帮助缩小了顽固的估值折扣，并吸引了对冲基金经理比尔?阿克曼（Bill Ackman）的新支持。然而，更简单的结构现在意味着未来的回报将更多地依赖于业绩。

　　这个管理着超过1万亿美元资产的加拿大帝国是由1899年的一系列交易创造的，这让它有点像美国基金管理公司黑石集团（Blackstone）或阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）的古怪表亲。布鲁克菲尔德从基础设施和房地产等所谓的实物资产起步，直到2001年才进入私募股权领域。如今，这些资产已被贝莱德（BlackRock）老板拉里?芬克等竞争对手大肆吹捧。从那里开始，它进入了信贷领域，在2019年以50亿美元收购了橡树资本管理公司的大部分股份，几年后又以40亿美元收购了美国股权投资人寿公司，扩大了保险业务。

　　这种稳步的扩张最终形成了一个曲折的组织结构图，投资者很难理清其中的关系，而且他们并不完全欣赏这个结构图。母公司Brookfield使用的是“计划价值”，这是一个综合其直接拥有的资产、一系列基金的未实现利润以及上市子公司股份价值的指标。到2022年底，这一数字为每股69美元，但Brookfield的股价当年收盘在31美元左右，与多年来的徘徊水平大致相当，有55%的折扣。

　　两年前拆分指导公司投资的Brookfield资产管理公司（Brookfield Asset Management）是朝着正确方向迈出的一大步，既让人更容易理解，也为其收取的管理费赢得了更多赞誉。随着Brookfield的计划价值增长超过三分之一，其股价翻了一番，折扣率收窄至35%左右。考虑到Brookfield在建筑和物流设施等领域直接拥有五花八门的权益，这是一个令人印象深刻的壮举，这往往会让投资者感到不安。此外，根据Visible Alpha的数据，BAM的预期市盈率为33倍，略高于黑石。Brookfield现在还计划将其所持BAM 73%的股份转换为可公开交易的股票。再加上将总部从多伦多迁至纽约的决定，它增加了被纳入美国股指的机会。

　　2009年，阿克曼曾为一家破产的购物中心运营商提供融资，该公司后来被卖给了布鲁克菲尔德的一家实体公司。他的潘兴广场资本管理公司（Pershing Square Capital Management）在第三季度大量增持Brookfield的股票，持股量增加了三倍多，成为该基金的第二大持股。该公司告诉自己的投资者，预计Brookfield的股价“在未来几年”将再翻一番以上。

　　Brookfield相对于计划价值的折扣不太可能完全消失。附带权益，即从另类投资中获得的丰厚利润，以及拥有房地产，在受欢迎程度上已经被从私人贷款等机构收取的费用所掩盖。与此同时，布鲁克菲尔德预计，到2029年，该公司资产价值的年增长率将达到惊人的16%，与该股过去五年的年化回报率大致相当。即便如此，金融工程提供的股东回报将越来越少，这意味着弗拉特和他的团队将越来越依赖于他们投资劳动的成果。

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　　环境新闻

　　11月14日，潘兴广场资本管理公司（Pershing Square Capital Management）披露，其持有的加拿大投资管理公司Brookfield的股份从第三季度的700万股增加了两倍多，达到近3300万股，成为这家由比尔·阿克曼（Bill Ackman）领导的对冲基金运营商价值第二大的持股。

　　据环球邮报11月22日报道，在与投资者的电话会议上，阿克曼表示，他与Brookfield领导层的关系可以追溯到十多年前，而Pershing Square的合伙人Charles Korn表示，该公司预计Brookfield的股价将在“未来几年”翻一番以上。

　　Brookfield在10月31日表示，其子公司Brookfield Asset Management已将总部从多伦多迁至纽约。它将被重组为100%的业务，而Brookfield目前单独持有的73%的所有权将转换为可公开交易的股票。