世纪华通作为A股游戏行业的龙头企业，近期业绩表现呈现冰火两重天的态势。一方面，其子公司点点互动凭借爆款SLG手游《无尽冬日》在全球市场的出色表现，推动公司2024年营收突破226亿元，创下A股游戏公司新纪录。这款游戏不仅在移动端持续霸榜，更在微信小游戏平台复制了"王者荣耀"式的成功，使点点互动收入占比超过集团游戏业务的71%。

　　然而公司利润端却遭遇滑铁卢，2024年净利润仅12.13亿元，较预期大幅缩水。这主要源于对中手游的长期股权投资减值近9亿元。中手游因核心项目《仙剑世界》延期上线且表现不及预期，导致巨额亏损21亿元，连带拖累世纪华通的业绩表现。这场投资失利可追溯至十年前未完成的收购案，折射出游戏行业IP运营的艰难处境。

　　值得玩味的是，世纪华通通过收购点点互动实现华丽转身的案例，与被收购方中手游的困境形成鲜明对比。点点互动在被趣加出售后，经过业务重组成功转型为自研自发模式，而曾经将其出售的趣加如今却陷入发展瓶颈。这种戏剧性反转成为游戏行业并购史上的经典案例。

　　尽管面临投资亏损，世纪华通仍保持A股游戏公司营收第一的地位。分析认为，随着《无尽冬日》持续发力及中手游基本盘稳固，公司未来发展仍具想象空间。这一案例也启示游戏企业需要在快速变现与长期IP运营间寻找平衡。

　　9亿亏损背后：世纪华通、中手游与经典IP的商业困局

　　娱乐资本论

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