编者按：在信息爆炸的时代，预测市场正以惊人的速度重塑我们的投资与认知边界。从美国大选到体育赛事，从宏观经济到加密货币，人们不再满足于被动接受结果，而是渴望通过真金白银的投票，提前“预知”未来。2026年，这个赛道正在上演一场静默的爆发——交易量有望翻四倍，万亿级市场近在眼前。然而，狂欢背后，监管的达摩克利斯之剑依然高悬，各州与联邦的博弈、合规化进程的推进，都将深刻影响这场“预测革命”的走向。无论你是金融从业者、科技观察者，还是对未来充满好奇的普通人，这篇文章将带你穿透数据，看清预测市场如何从边缘走向主流，以及它可能如何改变我们理解世界的方式。

　　伯恩斯坦报告指出，预测市场交易量在2026年正迎来爆发式增长，仅今年就有望增长超过四倍，并预计在未来四年内达到约1万亿美元的规模。

　　这家投行在周二的一份报告中写道，今年头几个月交易量已经激增，两大头部平台Kalshi和Polymarket年内迄今的市场交易额已达到约600亿美元——这已经超过了2025年预测市场全年510亿美元的总交易量。

　　美国银行表示，这些平台的增长率可与人工智能热潮相媲美。分析师朱莉·胡佛在上周的一份报告中称Kalshi是美国“增长最快的非AI公司”之一。她写道，占据美国预测市场90%以上份额的Kalshi，其周交易额已从一年前的大约1亿美元飙升至如今的30多亿美元。

　　虽然预测市场交易量最初在2024年因美国总统大选而跃升，但随着体育、加密货币和宏观经济合约的流行，交易量在2025年最终超过了之前的水平。

　　伯恩斯坦分析师高塔姆·丘加尼现在估计，2026年市场总交易量将达到2400亿美元，较去年增长370%。按照2025年至2030年间约80%的年复合增长率计算，丘加尼预测到下一个十年初，预测市场的年交易额将达到1万亿美元。

　　丘加尼预计，联邦层面监管的日益明晰将提升市场潜力，而区块链代币化以及与加密货币的整合正在带来更多流动性。他表示，交易合约的构成也可能发生变化。

　　他写道：“我们预计机构市场将围绕经济、商业和政治合约发展，因为投资者寻求对事件更直接和离散的风险敞口。”尽管体育合约目前占交易量的60%以上，但他预计到2030年这一比例将减半。“我们还预计会有来自企业以及面临特定事件风险的保险公司的对冲需求。”

　　尽管Kalshi和Polymarket主导着这一领域，但新的参与者正在涌现。美国银行的胡佛指出，Robinhood、DraftKings和Underdog都已开始或已经推出了自家的预测市场垂直业务。

　　丘加尼表示，Robinhood和Coinbase Global是私营预测市场公司在公开市场的主要对标标的。Robinhood的预测市场中心现已运营一年，产生了3.5亿美元的年度经常性收入，约占Kalshi总交易量的30%。这位分析师说，该市场是这家数字金融平台增长最快的业务，并可能鼓励Robinhood开发自己的交易所。

　　尽管丘加尼的长期预测假设了长期监管风险会得到解决，但在短期内，州和联邦监管机构与预测市场自身正陷入一场激烈的斗争。胡佛写道：“目前有14个州提起了诉讼，另外还有4项国会法案悬而未决，这都是出于对内幕交易的担忧。”

　　一些州已开始对预测市场采取法律行动，援引其监管体育博彩的权力，而美国商品期货交易委员会则与各州对抗，声称只有它才有权监管预测市场。

　　尽管如此，丘加尼相信这不会破坏多年的前景展望。

　　他写道：“尽管面临持续存在的州级法律挑战，但我们预计像Kalshi、Polymarket这样的平台以及公开市场对标公司（HOOD, COIN）将受益于日益清晰的监管框架以及与联邦监管机构（SEC, CFTC）不断增长的共识——这是市场合法性和被主流采纳的关键驱动力。”