【编者按】餐饮巨头Chipotle最新财报出炉，数据背后暗藏玄机！当客流量连续四季下滑，同店销售额出现八年来首次年度萎缩，这家曾经风光无限的快餐连锁品牌正面临严峻挑战。然而，财报中却暗藏惊喜——每股收益与营收双双超预期，管理层更透露60%核心用户年收入超10万美元。在消费降级与消费分级并存的当下，Chipotle如何通过“蛋白质杯”等新品破局？又为何在股价暴跌11%后仍被资本看好？让我们透过这份“保守”的业绩指引，解码餐饮业寒冬中的生存法则。

　　周二，Chipotle Mexican Grill公布的季度收益和营收双双超越分析师预期，尽管其餐厅客流量已连续第四个季度下滑。

　　对于2026年，该公司预计同店销售额将持平，这预示着这家墨西哥卷饼连锁店的困境不会很快消失。Chipotle在经历了动荡的2025年后，全年同店销售额下降了1.7%，这是自2016年以来的首次年度下滑。

　　不过，公司高管表示，鉴于难以预测的消费者趋势，这一展望是“保守的”。去年，由于餐饮习惯逐季变化，该公司曾三次下调全年同店销售额预期。

　　该公司股价在盘后交易中一度暴跌11%。

　　根据LSEG对分析师的调查，以下是该公司财报数据与华尔街预期的对比：

　　每股收益：调整后25美分 vs. 预期24美分

　　营收：29.8亿美元 vs. 预期29.6亿美元

　　这家休闲快餐连锁店报告第四季度净利润为3.309亿美元，合每股25美分，低于去年同期的3.318亿美元，合每股24美分。

　　扣除减值费用、终止餐厅租约收益等项目后，Chipotle每股收益为25美分。

　　净销售额增长4.9%，达到29.8亿美元。

　　该公司本季度同店销售额下降2.5%，使得本报告期成为今年第三个同店销售额下滑的季度。然而，根据StreetAccount的估计，华尔街此前预期同店销售额将下降3%，降幅更为剧烈。

　　Chipotle餐厅的客流量下降了3.2%。高管们此前曾表示，他们观察到所有收入群体的消费者都在缩减开支，尽管低收入就餐者的行为转变最为显著。

　　过去一年，Chipotle的股价下跌了约三分之一，截至周二收盘，其市值已缩水至约510亿美元。自这家休闲快餐连锁店开始报告餐厅客流量萎缩以来，投资者对该股的热情逐渐消退。

　　为了赢回顾客，Chipotle正专注于改善连锁店的运营和增加新菜单项，而不是依赖折扣。在12月，也就是该季度末，公司推出了“蛋白质杯”，旨在说服那些痴迷于蛋白质摄入的顾客不只是来吃午餐或晚餐，也可以顺道来份小吃。

　　“我认为在全国范围内，一个3.5美元的塔可和一个约3.8美元的蛋白质杯，确实是一个亲民的价格点。这既为消费者提供了一个有意义的品牌接触途径，同时也满足了那些寻求不同选择的人的需求，无论他们是GLP-1药物使用者，还是有其他饮食限制，或者追求高蛋白、高纤维饮食。”首席执行官斯科特·博特赖特在与分析师的电话会议上表示。

　　Chipotle正试图以低于通胀的速度提高菜单价格，希望能吸引价格敏感的消费者。然而，该公司也拥有坚实的高收入客户基础。

　　“上周查看数据后，我们了解到，我们60%的核心用户年收入超过10万美元，这也是平均家庭收入水平，”博特赖特说道，并补充说该连锁店今年计划更多地针对这些客户进行营销。

　　本季度，Chipotle新开了132家直营店和7家由国际被许可方运营的餐厅。这使得其全年新开的直营店总数达到334家，国际合作伙伴餐厅达到11家。

　　2026年，公司预计将新开350至370家餐厅，其中包括10至15家由被许可方运营的国际门店。