【编者按】美联储的一举一动，牵动着全球经济的神经。本周三，美联储将公布利率决议，市场屏息以待。一边是总统特朗普的频频施压，呼吁大幅降息；另一边是美联储主席鲍威尔的谨慎立场，强调通胀风险。这场货币政策与政治压力的博弈，不仅关乎美国经济的走向，更影响着全球市场的脉搏。本文带你深入解读美联储利率决策背后的复杂因素，剖析通胀、就业、关税等多重挑战，并揭示这场“利率之争”如何牵动每个人的钱包。无论你是投资者、企业家，还是普通消费者，这场博弈的结果都将与你息息相关。

　　美联储将于周三宣布是否调整基准利率，而总统唐纳德·特朗普正持续施压要求降息。

　　特朗普在1月21日世界经济论坛的演讲中再次呼吁降息，期间还嘲讽美联储主席杰罗姆·鲍威尔行动“太慢”，没有尽早下调基准利率。

　　尽管美联储自去年9月以来已实施了三次25个基点的降息，但特朗普认为央行开始降息的动作太迟，且目前的步伐过于谨慎。

　　然而，美联储在未来几个月调整利率的可能性不大——根据追踪期货定价市场预期的CME FedWatch工具，截至周二下午，美联储基准利率在4月中旬之前维持不变的概率约为72%。

　　根据CME FedWatch工具，美联储的利率制定委员会预计将在周三维持基准联邦基金利率在3.50%至3.75%不变，这一决策将影响抵押贷款利率、信用卡和贷款成本。

　　美联储去年12月发布的最新“点阵图”（反映政策制定者利率预测的图表）显示，其降息路径比此前预测更为谨慎，中值预测显示到2026年底，联邦基金利率将维持在3%低至中区间。

　　这种谨慎态度反映了对通胀持续的担忧。鲍威尔在12月的新闻发布会上曾表示，“通胀风险偏向上行”。

　　备受关注的通胀指标仍高于美联储2%的年度目标：截至2025年12月，消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%；而美联储更偏好的个人消费支出价格指数（PCE）截至2025年11月为2.8%。尽管CPI已从2022年6月疫情后9.1%的峰值回落。

　　关税是另一个需要考虑的因素。根据美联储的“褐皮书”，企业报告称现有关税正在推高成本，而潜在新关税的不确定性使规划和投资决策复杂化。

　　金融服务公司Vested的首席经济学家米尔顿·埃兹拉蒂告诉CNBC Make It：“关税虽然不像市场普遍曾经认为的那样具有通胀性，但仍然构成通胀威胁。”

　　与此同时，劳动力市场和整体经济表现出韧性，失业率处于历史低位。

　　埃兹拉蒂指出：“经济虽然可能不如以往强劲，但似乎并不急需救助”，而通胀“仍高于美联储目标”。因此，“联邦公开市场委员会可能会将进一步的降息推迟到4月，甚至更晚。”

　　美联储肩负双重使命：控制通胀和支持健康的就业市场。其主要通过调整联邦基金利率来实现，该利率影响借贷成本。提高利率会抑制投资和借贷，从而有助于降低通胀。

　　利率决策由联邦公开市场委员会做出，该委员会由12名成员组成，包括美联储理事和地区银行行长。由特朗普在其第一任期任命的鲍威尔，任期将于今年5月结束，他有资格获得连任，但特朗普已表示计划提名新主席。

　　在12月17日的电视讲话中，特朗普挑战美联储的独立性，称下一任美联储主席（由总统提名并经参议院确认）应该是“坚信大幅降低利率的人”。

　　然而，尽管美联储主席主持会议，但其仅拥有一票，任何利率变动都需要多数成员支持。

　　这场争论发生之际，司法部正在展开一项涉及美联储的调查。1月11日，在检察官发出大陪审团传票，要求获取鲍威尔2025年6月就美联储总部约25亿美元翻修工程成本超支问题在国会作证的相关记录后，鲍威尔发表了一份罕见的视频声明。

　　鲍威尔表示，这项调查应被置于“政府威胁和持续施压的大背景下看待”，并警告这可能损害央行的独立性。特朗普在1月12日与NBC News的电话中否认对此调查知情。

　　鲍威尔说：“这关系到美联储能否继续依据证据和经济状况来设定利率——还是货币政策将转而受政治压力或胁迫所主导。”

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