【编者按】全球金融市场再起波澜！美债收益率飙升，地缘政治风险加剧，美联储降息预期突变——这一切都发生在短短一周之内。当伊朗局势升级遇上美国强硬表态，投资者突然发现，传统的避险资产美债竟不再“安全”。资本经济学专家一语道破天机：如今推动收益率的关键已不再是地缘风险，而是市场对美联储政策的重新定价。更令人警惕的是，伊朗议长最新表态直接将购买美债行为与“资助美军”划等号，这无疑给全球金融市场投下了一颗震撼弹。随着本周PMI数据即将公布，市场避险情绪可能进一步升温，现金或将重新成为“香饽饽”。这场金融风暴将如何演变？让我们深入解读。

　　周一早盘，十年期美债收益率飙升至2025年7月以来的最高水平，此前一周市场对美联储降息预期进行了剧烈重估。

　　基准十年期美债收益率暴涨超过4个基点至4.435%，创七个月新高。三十年期美债收益率微升近1个基点至4.966%。两年期美债收益率更是猛涨逾10个基点，冲至3.997%。

　　资本经济学北美经济学家布拉德利·桑德斯犀利指出：“通常在地缘政治风险升高时，美债会因避险需求受益，但过去几年市场整体上涨的背景下，收益率的主要推手已变成对美联储利率的预期。”

　　他进一步分析：“投资者更关注伊朗战争对油价的影响，以及美联储继续降息的空间——这正是开战以来十年期收益率持续攀升的背后逻辑。”

　　周二上午将发布标普全球美国PMI初值报告，这份数据堪称美国制造业和服务业经济健康状况的“体温计”。

　　美联储观察顾问公司首席投资官本·埃蒙斯警告：“显然伊朗没有退让。本周避险情绪可能急剧恶化，首波宏观影响将体现在全球PMI数据洪流中……投资组合去风险化可能持续，现金将再次成为硬通货。”

　　二月份PMI报告已显示服务业企业增长放缓和就业扩张减速，经济学家预计将进一步疲软。读数高于50通常表示增长，而最新预测值仅为50.5，较二月份的51.9明显下滑。

　　美债收益率异动紧随周末伊朗战事升级而来。

　　美国总统特朗普周六强硬表态：若德黑兰48小时内不完全重开海峡，将“摧毁”伊朗发电站。

　　伊朗随即升级反制威胁，锁定海湾能源基础设施和海水淡化设施。伊朗议长穆罕默德·巴吉尔·卡利巴夫更在周六抛出一枚“金融炸弹”：购买美国政府债券、“资助美国军事预算”的机构将被视同军事基地，列为合法打击目标。