编者按：在AI浪潮席卷全球的当下，科技巨头们的“军备竞赛”正进入白热化阶段。亚马逊最新公布的2000亿美元天价资本支出计划，不仅远超市场预期，更引发了资本市场的剧烈震荡——股价盘后暴跌11%，市场用脚投票的背后，是对巨额投资回报周期的深切焦虑。从谷歌母公司Alphabet的1850亿美元，到meta的1150-1350亿美元，科技巨头们正以前所未有的力度押注AI基础设施。这场关乎未来科技制高点的豪赌，究竟是 visionary 的战略布局，还是危险的泡沫游戏？亚马逊CEO安迪·贾西的“信心喊话”能否平息投资者的疑虑？让我们透过数据与对话，揭开这场万亿级资本狂欢背后的冷思考。

　　亚马逊股价周四盘后暴跌11%，这波下跌主要源于市场对其高达2000亿美元资本支出计划的恐慌——这笔开支在科技巨头中堪称最高。

　　相比去年，亚马逊的资本支出预测大幅飙升，比分析师预期高出500多亿美元。公司报告显示，2025年在物业和设备采购上花费约1310亿美元，而前一年仅为830亿美元左右。

　　自OpenAI在2022年底发布ChatGPT开启AI新时代以来，科技公司纷纷抛出激进的AI基础设施投资计划。但进入2026年初，这些烧钱承诺不仅没有收敛，反而持续加码。

　　谷歌母公司Alphabet周三宣布2026年将投入高达1850亿美元，而meta上周更是透露其资本支出可能比去年翻近一倍，达到1150亿至1350亿美元区间。

　　在与投资者的电话会议上，华尔街分析师紧逼亚马逊高管，要求厘清这场开支狂潮的具体细节及其回报时间表。CEO安迪·贾西在开场白中表示，他对公司云业务将获得“强劲的投资资本回报”充满信心，但未明确给出实现时间。

　　Evercore ISI互联网研究主管马克·马哈尼直言不讳：“请帮助我们理解——您对这项投资获得长期强劲回报的信心究竟从何而来？”

　　贾西回应称，公司需要这些资金来应对市场对亚马逊AI算力“极其旺盛的需求”，这需要更多数据中心、芯片和网络设备等基础设施支撑。

　　“这绝非不切实际的盲目扩张，”贾西强调，“我们坚信这些投资将带来丰厚的资本回报。我们的核心AWS业务已经证明了这一点，我相信这次也不会例外。”

　　他透露，亚马逊云服务在最近一个季度销售额增长24%至356亿美元，超出分析师预期，创下“13个季度以来最快增速”。

　　“如果我们有更多产能满足需求，AWS本可以增长得更快，”贾西坦言，“所以我们现在正全力以赴解决这个问题。”

　　据他透露，公司云部门在2025年新增了近4吉瓦的计算能力，AWS预计到2027年底将把这个数字翻一番。

　　巴克莱分析师罗斯·桑德勒追问贾西如何看待AI市场的演变趋势——当前市场仍呈现“头重脚轻”格局，大量支出集中在少数几家原生AI实验室。

　　贾西将AI市场比作“杠铃”：一端是AI实验室，另一端是将AI视为“生产力和成本控制”工具的企业用户，而中间则是处于不同AI应用开发阶段的企业群体。

　　“杠铃的中间部分很可能最终成为最大且最持久的市场，”贾西预言道。