【编者按】在金融市场这片没有硝烟的战场上，每一次地缘政治的风吹草动都可能引发资本版图的剧烈重构。近期，伊朗冲突的阴影笼罩全球，向来被视为“避风港”的科技股竟也未能幸免，反而成为市场动荡的“震中”。这一现象背后，是投资者对通胀、利率、行业前景的多重焦虑交织。科技巨头们曾凭借强劲的盈利和无可匹敌的竞争优势，引领美股长达三年的牛市狂奔，如今却集体“失速”，不仅拖累纳斯达克指数陷入技术性回调，更让标普500指数面临四年来的最差季度表现。然而，危机往往与机遇并存。随着科技股估值大幅回落，其长期盈利前景与当前价格之间的“剪刀差”正在悄然扩大，或许正为精明的投资者酝酿着一场“完美的风暴”。本文将深入剖析科技股暴跌的三大推手，并揭示暗藏其中的黄金机会。

　　纽约，3月31日电：在伊朗冲突引发的市场动荡中，科技股正艰难地扮演着“避风港”的角色——这对更广泛的美国股市而言，可能是个大问题。

　　在持续三年多的牛市行情中，科技股及其他与科技相关的超级大盘股一直是推动美国股指走高的主力军。投资者们蜂拥而至，追捧这些以盈利强劲、资产负债表稳健和商业竞争优势显著而闻名的巨头公司。

　　然而，这个群体在步入中东危机前的几周就已经开始下滑，而自一个月前冲突爆发以来，其跌势更是大幅加深。

　　“在这种环境下，所有东西都在遭受打击，科技股也不例外，”爱德华琼斯公司的资深全球投资策略师安杰洛·库尔卡法斯表示。

　　CNA 游戏 猜词游戏 逐行破解单词 热词游戏 用给定的字母组词 迷你数独 小谜题，大脑筋急转弯 迷你填字游戏 小网格，大挑战 单词搜索 尽可能多地找出单词 显示更多 显示更少

　　科技股的疲软，已成为美国股市在周二收官的这个艰难第一季度的标志性特征。基准标普500指数正走向大约四年来的最差季度表现。

　　自战争开始以来，标普500指数中的科技板块已暴跌近8%，与大盘指数的跌幅一致。包括meta Platforms和Alphabet在内的一些超级大盘股，跌幅则更为惨烈。由科技及相关股票主导的纳斯达克综合指数，上周收盘时较其10月份的历史高点下跌超过10%，这表明其已进入技术性回调区间。

　　获利了结、行业困境与收益率攀升

　　分析师指出，多种因素可能共同导致了科技股的困境。随着投资者寻求限制其股票风险，他们可能正在从牛市中的一些大赢家身上获利了结，其中包括流动性极高的科技股。

　　“它们已经风光了三年，”南卡罗来纳州格林伍德资本的首席投资官沃尔特·托德说。“也许人们正在从这些赚得最多的股票上，稍微降低一些风险敞口。”

　　由战争引发的通胀担忧推高了国债收益率，这往往会给股票估值带来压力，而对于那些估值严重依赖于未来预期利润的科技股来说，这种压力通常最为尖锐。

　　一波行业特有的问题也在冲击着股价。对人工智能应用引发业务剧变的担忧，席卷了一系列公司。科技巨头在数据中心上的巨额支出，可能正在削弱其股票被视为“避风港”的理由。就在上周，meta和Alphabet在一桩与社交媒体平台危害相关的里程碑式法律案件中败诉，这带来了新的风险。

　　“随着不同因素‘相互叠加……这只会让它变成一个更让人不愿投入资金的地方，”雷蒙德詹姆斯投资管理公司的首席市场策略师马特·奥顿表示。

　　“由于过去几年超级大盘股的主导地位和成功，我认为它们成为了投资者最先、也最容易变现的现金来源，”奥顿说。“简单来说，你正遭遇一场‘完美风暴’，这给超级大盘科技股乃至整个科技板块带来了逆风。”

　　由于长期以来的超额收益，这些科技股在标普500和纳斯达克等关键指数中占有巨大的权重。即使近期下跌，科技板块仍占标普500指数权重的约三分之一。包括半导体巨头英伟达、苹果和亚马逊在内的“七巨头”集团，截至上周五也约占标普500总市值的三分之一。

　　这种“集中度风险”意味着，这些股票继续影响着整个市场的方向。

　　“除非这些大型科技股能够在市场中找到某种稳定性，否则整个大盘几乎也不可能站稳脚跟，”奥顿说。

　　估值回落，科技魅力犹存

　　从整体上看，科技和超级大盘公司仍拥有光明的利润前景。根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的IBES数据，预计科技板块在2026年的盈利将增长43%，而整个标普500指数的增幅为18.8%。

　　贝克大道财富管理的首席策略师金立普表示，如果伊朗战争导致的高能源价格广泛损害美国经济增长，这种盈利韧性将显得尤其有吸引力。

　　“在一个低增长的市场中，投资者将渴望获得盈利增长，”立普说。

　　科技股的下跌也使其估值更具吸引力。根据LSEG Datastream的数据，基于未来12个月盈利预估的科技板块市盈率，已从10月底的32倍降至上周五的20倍。

　　整个标普500指数的市盈率仅略低，为19.3倍。科技板块的市盈率正威胁着要自2017年以来首次跌破大盘估值水平。

　　一些市场领头羊的股票交易价格已处于更便宜的水平。Datastream数据显示，作为人工智能热潮风向标的英伟达，其远期市盈率仅略高于19倍，是自2019年以来的最低水平。meta股价最近的交易市盈率为17倍，为三年来最低。

　　“风险回报比正在改善，”富兰克林邓普顿的高级市场策略师克里斯·加利皮欧说。“随着股价下跌，持有它们的风险也在下降。”

　　本文由海声网原创发布，未经许可，不得转载！

　　本文链接：http://o.frfey.com/zh/733.html