【编者按】人工智能浪潮正以前所未有的速度重塑科技产业格局。私募巨头Thoma Bravo联合创始人奥兰多·布拉沃近日直言，AI将加速颠覆传统软件公司估值体系，部分企业遭遇的价值重估“完全合理”。这场技术革命中，既有被时代洪流冲击的落伍者，也暗藏被市场错杀的“遗珠”。当资本狂热遇上技术裂变，投资逻辑正在经历怎样的重构？让我们透过这位掌管1830亿美元资产的操盘手视角，窥探AI时代下软件行业的冰与火之歌。

　　Thoma Bravo联合创始人奥兰多·布拉沃周二直言，人工智能将以更快速度颠覆软件公司，某些企业的估值缩水“完全合理”。

　　“公开市场上大量软件公司将被AI冲击，”他在迈阿密的投资者会议上对CNBC记者表示，“这些企业本就难逃被颠覆的命运。”

　　布拉沃未具体点名哪些公司应被调低估值，亦未透露哪些企业面临颠覆风险。

　　这家成立于2008年的投资机构专注软件领域。截至去年12月，其管理的77家公司资产规模已突破1830亿美元。

　　随着AI模型公司推出低成本替代方案，软件股遭遇重创。追踪该行业的iShares科技软件ETF较去年9月历史高点暴跌约28%。

　　但布拉沃同时指出，部分优质软件企业在抛售潮中遭遇“错杀”，它们实则是“智能体时代的潜在赢家”。

　　“这些本不该受罚的企业遭到了市场严惩，”他补充道。

　　对于被错杀的企业名单，布拉沃同样守口如瓶。

　　《华尔街日报》周日披露，阿波罗全球管理公司总裁约翰·齐托近日批评私募股权公司在软件估值方面存在“傲慢倾向”。

　　齐托特别提及布拉沃2021年以64亿美元收购Medallia的案例。

　　布拉沃向CNBC坦承，收购时对Medallia增长预期存在误判。

　　“我们犯了错，导致支付了过高溢价，”这位投资巨擘坦言。